铝：三角形整理末端将选择突破方向(2)

　　对整个基本面的发现，库存作为蓄水池的作用，最能反应整个供求关系，目前可以看出LME铝的库存在没有继续增长的情况下，价格持续下降，目前已经偏离了库存价格相对应的正常水平，所以很有可能整个价格对库存的反应将出现相反的格局，如果其他金属能上涨的话这个因素估计能起到更多的作用。而沪铝库存虽然在目前的情况下没有得到有效发挥作用，但是也还是可以看出目前整个的库存在下降，而库存期货则在不断上升。所以库存目前的情况和整个价格的反应基本上一致，处在震荡阶段。

　　(2)、铝行业风起云涌资源加速集中

　　上图为中国铝业在上市以来的价格走势图，随着中国铝行业和经济的发展，对于铝资源的集中也加速起来，目前中国铝业作为国家级的垄断巨头正在崛起，估计将来极有可能成为和中石化，中国移 动这样的巨头。而对于资源的集中，将会在深层次上影响整个铝资源的供给。

　　特别是近来中铝发布了整个的发展计划，从计划中和资本运做情况来看，在中铝这个集团下面聚集的人才、资金、资源，都不容小视。而当这个集团正式构件的时候将出现不可避免的价格控制权，和整个资源的控制能力。那么到时价格易涨难跌的局面将毫无疑问的出现。

　　国际上的收购事件也表明整个行业对资源的集中。力拓公司近来以381亿美元的天价收购了加铝，二者合并后将成为世界最大的铝生产商。Investec资产管理公司基金经理Bradley George说，“力拓收购加铝事件表明了对铝价的猜测，他们认为在长期内铝价会走高。”感觉到这样的变化趋势后，投资者纷纷开始积累2010年及2011年的铝交货协议。伦敦金属交易所交易的2010年12月的合约价格与1月相比上升了近15%，为每吨2，520美元。

　　(3)、煤电价格联动将增加铝的生产成本

　　7月24日，五大发电集团集体上书国家发改委，要求在我国部分区域启动煤电联动从而上调电价。此消息一出，电力板块个煤炭板块均出现了大幅上涨。此次发出申请的五大发电集团分别是，大唐、华能、华电、中电投、国电，均为国有企业，是我国发电行业的龙头大哥，占据我国发电市场主导地位。2005年，我国实施煤电联动政策：如半年内平均煤价比前一周期变化幅度达到或超过5%，则相应电价也应做调整。2005年、2006年，我国已两次启动煤电联动。根据中电联燃料分会的测算，今年一季度电煤加权平均价格超过25元，涨幅超过9%，已经达到煤电联动标准。目前，二季度的煤价还在测算中，估计不会低于一季度的测算结果。而一旦启动煤电联动，我国电价可能上涨1-2分/度，这样铝的生产成本将会出现增长，这也会传导铝价格上涨。

　　三、操作策略上的建议

　　操作上继续坚持我们对5周均线的操作法则，紧靠5周均线来进行仓位的转换。目前来看整个价格还是在震荡区间进行波动。所以对铝进行投资还需要我们从长远来讲，我们需要更层次的角度来了解，来更为长远的关注整个趋势的变化。

　　我们需要从基本的角度来理解价格的变化，价格在发展中出现变动的情况。我们从月线图的角度也确实看到了价格的变动，已经来到了整个价格整理的末端，估计最多也就1-2个月的时间将产生突破，到时突破行情将会出现，趋势行情也将必然的来临。

　　(个人意见、仅供参考)

　瑞达期货　贺赞晖