银河期货：本周连豆冲高回落 短线呈现调整走势

　　文华财经(编辑 王亚男)--9月17日～9月21日大连大豆冲高回落，短线有一定调整迹象，由于高位风险逐渐加大，后市建议关注短线做空机会。

　　本周美盘方面主要关注最新公布的月度供需报告，美国农业部预计美国2007-08年度大豆产量为26.19亿蒲，较上月报告下调600万蒲，低于市场预测的26.50亿蒲平均值；预计美豆单产为41.4亿蒲，较上月报告下调0.1蒲/英亩；预计美国2007-08年度大豆结转库存为2.15亿蒲，较上月报告下调500万蒲。2006-07年度的结转库存为5.55亿蒲式耳，仍为历史最高记录。预计2007-08年度全球产量2.21亿吨，期末库存5035万吨，从全球的角度看，大豆的供应仍然充足。本周美豆在报告的利多推动下再创2004年来新高，但由于美豆7月13日至8月16日的大幅下跌，美豆长期涨势仍有结束的可能，目前可能是顶部振荡阶段。

　　本周影响美盘的另一个因素是

　　本周海运费用冲高回落，周一波罗的海巴拿马型运价指数BPI最高达8878点，巴西至中国的海运费高达104.7美元/吨，海运费用是影响国内大豆价格的第二大重要因素，因中国大豆的2/3都依靠进口，目前海运费成本已占远期大豆进口成本的23%，而海运费波动对国内大豆价格波动的影响则应高于这个比例。

　　套利方面，豆一805和豆粕805的价格高达1000点，超出以往的历史记录，如果采用包含豆油的榨油套利组合，偏差的风险可能减小，本周理论榨油利润已低于100元/吨，此前最高达450元/吨，建议关注买豆粕、豆油抛空大豆的套利组合。

　　技术分析，本周豆一805合约自7月24日以来的中期(1～3个月)上涨走势仍无结束信号，但随着价格的高涨，中线风险逐渐加大，后市建议关注短线做空机会。

　　王晓光