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期价有筑底迹象 PTA市场将起死回生http://www.sina.com.cn 2007年09月14日 00:31 新浪财经
8月份以来PTA漫漫下跌，期货价格从7月底的8600元/吨左右跌到了8月底的7600元/吨左右，跌幅为1000元/吨，下跌幅度达12%！近期随着原油的持续走高，PTA期货价格有筑底迹象。目前资金主要移向12月份，技术上看，期价构造了一个跨度为达3周的双底。 一、原油持续走高下的带动 截至9月11日，NYMEX10月原油合约结算价上涨至每桶78.23美元，创现货月合约结算价纪录新高，上一纪录高位是在7月31日所创出的每桶78.21美元。 卡塔尔石油部长称，OPEC已同意自11月1日起将日产量提高500,000桶，尽管这一增产规模已经大于市场预期，但是交易商认为全球原油市场仍然供应紧俏。 MF Global的分析师Mike Fitzpatrick称，“日增产500,000桶还需要很多解释，在什么基础上？实际数字是多少？无论怎样理解，这看上去都是名义上的增加。”BNP Paribas的分析师称，“市场人士的基本反应就是这一增产幅度还不是‘足够大’，因为需求仍在不断增加。” 该分析师认为，美联储在下周降息的预期将对原油需求有利。 Global Insight的分析师Simon Wardell称，“OPEC的决定可能引起油价的短期波动，但从中期来看，增产40-70万桶对第四季度的供需影响不是很大，预计第四季度原油供应料非常紧张。”德意志银行的首席能源分析师Adam Sieminski称，“这意味着OPEC已经在生产的石油将合法化，在有些情况下，产量已经超过配额。”周三1430GMT，EIA将公布上周库存数据，分析师预估美国当周原油库存料减少270万桶，汽油库存将减少70万桶，馏分油库存预计增加180万桶，当周炼厂产能利用率料下滑0.1个百分点至92%。 原油后市仍可能继续上涨并上破80美元/桶，在原油持续高涨的带动下PTA将走出底部。 (PTA和原油指数走势对比图) 二、现货市场将否极泰来 PTA之所以近期持续下跌，并低迷主要是由于供应过剩问题引起。国内的几家主要供应商现在的库存压力都很大，每个月的合同货执行下来都是很艰难，而且由于成本支撑不力，现货也屡屡受挫创下新低，导致合同货的结算价格都没有办法顺利的谈判，估计供应商在合同结算价格上做出让步将是完全可能的事情。 市场上贸易商的信心也有些不大坚定，整体而言贸易商在经历了这一轮的大跌之后，看涨的心态已经是荡然无存，目前也只是在考虑如何才能尽量减亏的问题，所以也无法指望贸易商参与市场的新一轮炒作。再看聚酯客户当前的经营状况，形势并不乐观，特别是在销售上的压力也比较大，库存近来都呈现出持续上升的趋势，终端市场的需求绵软无力使得行情的走势非常疲软。 近期华东市场一般现货报价在7900-7950元/吨(现款船板交货)水平，稍低也有融资商实盘报7880元/吨，内盘一般优质现货商谈水平在7850-7900元/吨(现款船板)附近，东南亚品牌主流商谈在7850元/吨左右。外盘一般东南亚现货成交水平在870美元/吨，优质现货主流在875-880美元/吨商谈，近两天融资商在此价位附近略有补单动作。合同货方面，8月结算定位方面经过磋商后已有部分聚酯工厂和供应商在900美元/吨价位达成共识。 在PTA下跌过度的情况下，成本压力与需求拉力的作用下后期可能会出现一段时间的稳定期，随着时间推移，将进入消费旺季，则现货市场价格将得到一定程度的支撑。 三、库存仓单持续下降 从上图可以看出，随着仓单从高位回落后维持在10000张附近，PTA期价则出现大幅回落走势。从郑商所公布的库存周报来看，截止9月7日当周库存仓单为13115张，有效预报为158张。 目前709合约持仓大概为8414手，距最后交易日只剩2天，可以认为，其持仓数量基本为套保交割盘，扣除这些数量，大概还有不到9000张仓单是为后续合约准备的，目前PTA总持仓为37410手左右，由此看来，目前仓单相对持仓而言是“供不应求”，那么期价将可能产生一定程度的反弹。 四、技术分析 (下图为12月份的期货价格走势图) (下图为PTA指数走势图) 从走势图上可以明显看出，期价有筑底迹象。0712合约底部资金悄然做多迹象明显，后市可适量中线做多。 总结：原油价格的持续上涨、现货跌破成本后的物极必反以及仓单压力的减少都将为PTA期货价格筑底反弹创造条件。笔者认为，后期PTA有望走出底部。
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