金鹏期货：外盘大幅上扬 内盘冲高回落

　　文华财经（编辑 兰兰）--USDA继续发扬了其特立独行、不随世俗的优良传统。昨晚又给出了市场一份出乎意料的月度供需报告。在本月美国大豆生长优良率继续升高的背景下，在大多数分析机构调高美国大豆单产和总产的情况下，USDA再度调低2007/2008年度美国大豆单产和总产，期末库存也相应调低。受此利好影响，昨晚CBOT大豆大幅度上涨，盘中一度创出2004年以来高点。最终11月合约上涨了18美分，收于938.4美分；豆油则受原油暴涨和大豆上涨的双重利好刺激，大幅度飚升，12月合约上扬1.1美分，收于39.5美分，创出新高。内盘则表现相对冷静，大豆和豆油均走出了冲高回落走势。Y805，开盘8280，日高8360，日低8232，收盘8266，涨100点。

　　市场在对消息的理解上，存在预期和实际的反差。比如在大豆上，大多数分析机构认为本月数字可能调高产量，而USDA出炉的数字却是调低，本来预期是利空，反而成为特大利好，这对基金多头来说，无疑是一个意外的惊喜，于是乘机拉高了大豆期价。而在小麦上，虽然USDA验证了市场预期，调低了世界小麦产量和库存，但显然没有满足市场的进一步利多的愿望，导致了“利好出尽是利空”的市场运行模式的重演。当然还有玉米，市场已经估计到报告是利空，利空真正出台后，反而上涨。

　　以往的经验告诉我们两条市场法则：一条是市场永远是对的；另一条是美国农业部永远是对的。既然USDA调低了单产和总产，那么我们就必须依照该数字进行新的供需评估。按照这个报告，美国2007/2008大豆供需无疑是偏紧的，但足不足以支持大豆向1000美分进军还有待观察。除此之外，原油的暴涨带动豆油创出新高，这将成为大豆和豆油的额外利好。

　　但我们不能忽视CBOT小麦的跌停，在没有任何利空情况下的毫无理性的跌停，要么理解成多头洗盘，要么理解成利好透支。有人说过。所有高飞的东西都会跌落。如果小麦没有进一步的利好刺激，这次回调演变成反转，那么已经处于高位的大豆，将很难继续上冲。因为这次大豆上涨，无可疑问的有小麦暴涨的功劳。

　　和疯狂的外盘相比，内盘相对理性一点，外强内弱的格局短时期重现。说明内盘对外盘上涨有些疑虑，但如果美盘再度上涨，收在新高以上，内盘没有理由拒绝上涨的诱惑。否则，内盘追高需要更多谨慎。