国际玉米价格影响因素与趋势分析

　　演讲人：Rob M. Westmoreland

　　RobM.Westmoreland：作为最后一位发言人，我非常荣幸代表我们公司来参加2007年中国际玉米产业大会，实际上我们在中国有很多朋友，这是我第一次来中国，第一次来中国就能来大连这么漂亮的城市，我也是非常荣幸，祝贺大连市政府主办这样的一个盛会。我也看到了大连商品交易所的建筑是很漂亮的建筑。另外，我也要特别感谢大交所作为主办方在过去几个月的辛勤的准备工作，这样的一个缜密的筹备也表明大家的确想办出一届特别好的玉米产业大会，也的确做到了这一点，我们过去也听了很多专家的发言，我自己也学到了很多东西，我想这是我在30年里参加的最好的一次谷物大会了，我想把这次会议的一些建议和想法带回美国去，昨天的我看到了很好的歌舞表演和时装展示。那么，我是一周前交的这样的一个幻灯片，我认为我们现在是生活在一个非常有意思的时代，我们看到的是不断的变革包括玉米及其他谷物价格是在持续地上涨。上一次是70年代的时候，是美元的币制在持续地上涨，这是因为油价以及其他因素的影响，我认为玉米价格的上涨和那个时候货币价格的上涨是有一曲同工之妙的，也许在我们的有生之年是不会重复了，在其中的一些关键因素从商品角度来讲，很重要的就是油价的上涨包括达到70美元/桶这样的一个原因，另外强劲的世界应该增长也使得所有的原材料和能源的价格都会提高。那么，我们在大连的大街小巷里也是看到了很多人在开车，这就提出了对石油的需求，对燃料的需求。不仅是中国是这样的一个情况，实际上在世界上很大的发展中国家、新兴国家包括印度这样的国家，其他因素还有地缘政治的风险，包括美国在9.11阴影之后对世界上有些国家的紧张局势的确也是一个影响价格的因素。那么政府的支持是很重要的，我们看到能源价格的高涨包括这些国家开始去发展可再生的能源以及生物能源，从2005年开始美国的汽车市场在这个方面受到了很大的影响。以前我们的目标是75加仑的可再生燃料的使用，包括乙醇、包括生物柴油等等。

　　实际上这也是一个非常好的开始。我们对MTB对石油添加剂的取消，到2006年的时候，基本上我们的MTB的使用，我们认为是一个污染物。我们也看到了这个行业迅速去了行动，取缔了这样的一种污染物，就是甲基叔定级米，实际上这是一个很快的举措。现在我们希望把这些全部都取消，我们现在去进行一些混合包括乙醇的混合，包括丁烷的使用，在这个过程当中显然乙醇是生产丁烷的最廉价的一种方式。我们看到一讲到农业所有的事情都跟能源相关了，我们知道粮食作物实际上是农业密集型的一个产业，在加拿大，我们看到了有一些用小麦以及植物油、动物脂肪进行加工来进行可再生柴油的生产，另外也是对农业的这种废物的再利用和循环使用。我们看到，在这些项目当中的研发的投资也迅速的增长，所以大家可以想象一下，接下来我们就要把所有这些对于原材料生产当中的投资包括对玉米生产的投资我们都希望能带来很好的回报。我们希望所能带来的回报的确是能产生附加值的。 我们看到美国玉米价格有大幅度的增长，现在农民也是拓展自己的种植面积，包括在衣阿华还有爱荷华这样的地方，已经涨到了6000美元到8000美元/英亩土地，另外讲到农民的技能也是非常重要的，这些都是有价格的包括农药的使用，农药的价格在不断地提高，包括杀虫剂、除草剂等等。所有这样生产要素的投入不仅是在美国的一个现象，也是全球的一个现象。另外，我们也是在这个方面受益的。也就是把古物作为能源使用的话，会发现玉米作为一种能源会有它的价值，使我们能提高畜牧业的成本，但是从厂家来讲是提高它的销售价格。 我们看到美国在这方面有很多抱怨，我们讲中国的食品的通货膨胀率已经达到了6.5%，在美国国会对中国的食品的价格的提高是非常关注的，这是价格的影响。那么在对于土地的争夺方面我们讲到不同作物的争夺，我们都是希望能够看到那种能够带来更高利润的作物被种植。这些又对一些餐饮业茂盛餐馆等等，还有那些食品生产企业、糖果生产企业他们都会受到影响，包括农民开始从玉米转向生产油料作物也是跟这个息息相关的，在一年之前美国的农民是接受国家的补贴去生产大豆的。但是玉米的价格在下降，他们也希望能够获得一些补贴，农民是非常悲观的。几个月都是一直不振，但是现在有所反弹，我们看到美国的农民已经开始转向种植小麦，包括玉米的替代，包括饲料的替代，我想在中国有这样的情况。。

　　南美的作物也会对世界以及市场作出很多的影响，我们可以看到美国商品交易所原油的期货价格的变化，从图上我们可以看出纽交所的轻质原油和玉米的比价之间的关系，轻质原油达到了一个很高的水平，但是玉米还没有达到最高的水平。中国大连和美洲海湾玉米价格之间的比较的图，这是现货价格的比较的图。我们可以看到，这个是玉米近期的期货价格波动的图，在市场当中，由于天气的原因，包括洪灾和旱灾还有政府的一些政策都会造成玉米价格的波动，特别是在最近一段时间，我们可以看到也是非常的大的。美国种植的玉米农民他们可能在这个过程当中，他们也从玉米价格的上涨中获得了好处，可能也会推动更多的农民去种植玉米。

　　玉米用于乙醇的生产这个我们已经讲了很多遍了，在很多地区都像美国这样用玉米生产大量的乙醇。从9月1日开始，美国溢出授权的使用量原来是75亿加仑，现在慢慢扩展到150亿加仑或者更多的水平。我们要研究怎么样能够为未来建立可持续的乙醇生产的那种模式，现在主要是政府在倡导乙醇的生产，未来可能是有一个更明确的以市场为导向的乙醇生产的情况，所以我们看到2008年是美国的总统大选年，在这个过程当中，有些看上去好象是经济问题都会转变为政治问题，从这张图上我们可以看出每蒲式耳玉米产生的利润的示意图，这个我们会新的年度当中会看到新的发展的趋势。乙醇每加仑是1.65元这样的一个水平，但是我们相信未来也会有进一步下降的一个趋势。这个是美国乙醇生产企业的分布图，很可能在这个过程当中利润会随产能迅速地扩张，到2010年会有新的生产能力按产生出来，可能会有130亿加仑的生产产能。今年的乙醇生产企业的数量不断加大，有很多其他的问题也会体现出来，比如物流的问题，比如运输成本的问题，原材料等一些问题。在这里面涉及大运输的问题，还有前面提到的酒糟也有运输方面的问题。所以我们看到在这方面有非常大的发展潜力，但是在物流方面是存在很多的限制，因此在这个方面其实对物流企业来说也是一个非常大的发展空间。

　　另外，美国每天的乙醇生产率也在不断提高，玉米的生产和使用在逐步上涨，我们看到在过去的一个时间里面，美国用于生产乙醇玉米的数量在不断上升，美国用于生产乙醇的玉米我们认为在未来会达到50亿蒲式耳的水平。虽然未来行业的利润不会像以前那么高，但是仍然会有更多的美国的玉米用于生产乙醇。事实上，我们在市场当中建立起一个弹性非常大的需求。我们看到美国玉米的播种面积，面对这样的一个机会，在很短的一段时间内，美国的这种大规模的种植玉米，新增的种植面积大部分都会用来种植生产乙醇的玉米，从这个图上看到美国玉米播种面积大规模提高，在过去一天当中出现的大规模的提高。我们发现利润是一个非常重要的推动农民选择种什么的一个指标，所以我们看到玉米的价格的提高促使玉米种植面积进一步扩大。

　　所以对于玉米来说，它的吸引力是要大于大豆、油料作物的生产。那么，市场的关键是关注2008年的形势包括经经济形势和政治形势，美国的很多农户也大规模地提高玉米产量，与此同时， 大豆的产量也是相对比较高的。只有棉花是处于一个相对比较落后的一种情况。大豆和玉米其实产量目前都是一个比较高的水平。

　　大家可能认为中国今后会需要更多的棉花，所以下一轮棉花的价格上涨也是不可避免的，我们就等着棉花的价格未来会有怎样的变动。

　　另外，我们也提到了南美地区，由于价格的变化，巴西的大豆在不断扩大它的种植面积而南美地区像巴西大豆面积的扩展将会弥补美国大豆减产所造成的市场空白，把整个的美洲地区的大豆和玉米放在一起，相对起来处于一种比较平衡的状态。我们从图上可以看到，巴西种植大豆的总面积和阿根廷大豆种植的总面积，我们看到在过去的一段时间里，是上升的一种趋势，关紧还是价格驱动，当然南美还有一个

汇率的问题，美元相对南美的汇率的问题。还有经济发展的速度的问题。巴西现在又重新走向了经济快速发展的一个轨道，所以巴西的货币和美元之间的汇率也会产生很大的影响。看这样的一种货币汇率的关系的变化，对我们的期货市场以及像玉米这样的产业来说是非常重要的。 我们调查的结果表明在南美地区以及我们和很多的交易商进行过大量的交流，今天在规划过程中，大部分的巴西的观察员还有市场当中的一些机构都预期到经济会进一步增长，在这个过程当中巴西大豆的产量会进一步地提高。对于美国来说，我们把美国的玉米和大豆的种植面积进行一下比较，2007年农民的生产决策而言玉米的收益是显然高于大豆的收益的，而且是高出相对比较多的一个水平，目前到夏天收成还是不错的，收入也是比较高的水平。如果我们看这两者之间的关系，玉米种植面积占总面积的比例我们可以这条斜线上看出来，这个同时也反映了在种植玉米的纯收入方面，我们看到玉米的收入要高于大豆的纯收入，所以玉米和大豆的播种的收益值比较玉米也是显得高于大豆的收益率的，在去年的2月份，我们也都预计到玉米的种植面积会进一步地提高。而每公顷种植玉米的收益要高于每公顷大豆的之的收益，这个会促使我们进行种植的时候做出选择。农民一般是50%对50比%进行轮种的，这个过程中，农民由于价格和收益的变化会调整他们轮种的状态。像爱荷华州很多农民也开始改种玉米，所以我们也看今后市场会发生什么样的变化。

　　另外，还有一个肥料的问题，氮肥等等的价格也会对玉米的价格产生影响。小麦是目前已经无法和玉米、大豆进行竞争的了，从种植的收益的角度看，小麦是显然低于大豆和玉米的种植收益的，我们从这个角度可以看到天气也是一个非常重要的因素。到目前为止，干热的天气已经严重影响到美国玉米的生产。这个图上蓝颜色的区域是它的天气炎热的程度是高于正戳的水平50%以上，黄颜色的区域是比正常的水平65%或者低于65%这样的一个炎热程度及我们可以看到玉米什么的重要地区干热的天气已经影响到玉米的生产。由于天气的原因预计美国玉米单产将处于一个下降的趋势，这是我们对玉米生产条件指数的一个预测。另外，美国玉米单产由于天气干燥，使得实际的单产低于技术保障，这个导致市场价格的波动，虽然技术非常先进，有大量技术的改善，但是受到天气影响，仍然是处于一个单产下降的情况。 所以在这个过程当中，在未来的几周可能会有一些价格变动的趋势，我们看到美国玉米产量也会受到天气的影响，如果未来美国天气进一步恶化的玖，产量就会受到影响，如果天气不会进一步恶化的话，我们比较有信心美国玉米能够满足今年和明年乙醇生产的需求。虽然受到一定天气的影响，美国的玉米的产量仍然是呈现一个上升的趋势，这个会是一个很重要的因素。另外，作为农民来说，他会更多地去投资于生物技术，那么种植玉米的高利润会驱动玉米种植向更加先进的生物技术转移这个会导致8月份玉米种植密度和结穗率进一步提高，生物技术的大规模应用将会提高玉米单产的提高。现在全球范围内我们看粗粮的产量，美国是主要的一个玉米生产大国，而世界上其他的地区，农作物的减产和强劲的需求可能会出现库存不足的情况，绿颜色的柱子过去的需求，我们看到基本上处于一种平衡的状态。玉米的贸易额已经超过了大麦和小麦，在这些地区对于玉米的进口的需求不断增长，那么还有

澳大利亚也是一个很重要的地区，那么对于玉米的需求，目前的进口需求主要来自欧洲，后来澳大利亚也慢慢成为一个重要的玉米进口国。

　　在每日粮食海运的费用方面的波动，我们可以看到运费现在已经涨到非常高的水平，这个会对进口国家的消费价格产生一系列的影响。 从运费的叫角度来讲，是一项非常重要的因素，而运费居高不下的局面近期内我们认为不发生太大的变化。在未来的五年当中，会保持目前这样一个比较高的水平，美国的内陆航运业也是同样的一个情况，运费也是比较过，因为同样有大量的玉米原材料运输的情况。像路易斯安那、密西西比河等这些沿美国内陆河流运输的玉米也会面临一个非常高的驳船的运费，在这个过程当中，整个的玉米的价格会处于一个比较高的水平。作为农民来说，他们也是和购买者是一种博弈的状况，谁都不愿意承担这部分上涨的运费。 有人可能会认为农民和骗，但是农民也是非常清楚它的成本结构。另外，玉米的出口也是面临非常多的竞争，像巴西、阿根廷等等这些都是非常重要的玉米生产国。那么，同时看到南非也进口一部分的玉米。还有中国在玉米出口的竞争当中也是处于一个非常重要的地位。阿根廷、巴西的玉米产量我们已经提到了，中国我们来关注一下玉米生产消费库存的情况，从这个图上我们可以看到，玉米现在的库存是处于历史比较低的一个水平，在未来的几年内我们会看到中国的玉米产量会进一步地上升，但是中国玉米的价格依然会处于一个比较高的水平，因为在这个过程当中国内的需求也会处于一个比较高的水平，这个在2007/2008年期间这个数字会发生一定变化。

　　美国的玉米的供应和需求的情况，从这个图上我们可以做一个总结，从2005年一直到2009年，其中后面两轮是预测的数字，美国玉米的供应和需求的情况，从这个表上我们可以看到，这不是今年的一年的问题，利润在未来的一段时间里面我们觉得会持续地下滑。我们非常同意刚才孟山都这位同事所做的报告，生物技术在这个过程中发挥了非常重要的作用，我们在正常的生产的年份当中我们经常会考虑下一步单产如何提高，诞辰提高有赖于这些生物技术的发展。今年夏季天气非常不好，使我们更加相信玉米提高单产要依赖这些生物技术。

　　大家听我讲完这么多，价格应该还是处于一个比较高的水平，我们对未来的一个价格也是基本上处于比较乐观的态度，虽然期货价格会有一定程度的下降，但是我认为在未来一段时间之内价格仍然是会处于一个比较高的一个水平，历史区间的角度来讲是处于一个相对比较高的水平。新的玉米价格我们认为仍然是高于每蒲式耳目前的平均水平，比目前的同期水平仍然会高出1美元这样的。我们从这个图上可以看到，下面有一些虚线，这些虚线是过去10年当中处于某一个价位的时段的比例，比如2.5美元/蒲式耳是75%时间，处于2.3的是50%，2.1左右是15%。我们认为在未来的三到四年当中，我们不会低于3美元这样的一个水平，期货不可能低于3美元的水平。从现在的角度讲，现在的价格仍然是高于历史的价格。 那么在7月份我们会有一个非常好的一个收成，如果供应大规模提高，出现大面积丰收的话，可能价格会有所下降，但是我们与预期到这种情况出现的可能性不是太大。大家可以看到，在这样一个区间一般来说是2块到2.2美元的价格，在1.5左右的可能性是非常低的。成本心里很高，经济法国很快这张图应该已经是向右进行迁移了，也就是它出现高价的可能性在不断提高，而低价的可能性不断减少。 对于物流来说，以及对于乙醇、乙醇燃料行业来说都是好消息，可是对消费者来说，对那些消费企业来讲，这会给他们带来更高的成本。在美国这些为乙醇行业进行游说的力量在国会当中不断提高。我们想在下下次大选中对乙醇这样的一种事情是很难发生改变了，对于2008年的我们再开玉米产业大会的时候我们会讲2007年的玉米价格是比较过的，再接下来的年度我相信价格也是会保持一个高位，希望大家能够好运，谢谢大家。