07-08年度中国玉米供需形势分析

　　演讲人：费忠海，中粮集团/中谷期货经纪有限公司总经理

　　费忠海：首先感谢大会给我发言的机会，下面我为大家做07/08年度中国玉米供需形势分析报告，由于我的水平有限，我有很多错误的地方，希望大家批评指正。

　　我的报告主要有以下几个内容，一个是07/08中国玉米产量的介绍，一个是中国玉米消费的情况，最后我们有一个结论和价格展望。

　　按我主要从以下三个方面，第一个是面积，第二个是单产，最后我们做出一个产量的结论。

　　从中国玉米整个生产发展的历史看，从1960年到现在，中国玉米的增长了一倍，到06/07我们达到了2800万公顷，按照国家的粮油新闻中心的最新数据，07/08年达到了280万公顷，上涨了4%，主要集中在黑龙江、内蒙和山东，从调研数据来看，黑龙江的增长达到了17.89。山东达到了15.9，其余的各省基本上和上年持平。从20世纪90年代中期，虽然有各项农业技术的推广，但是基本维持在5000公顷/亩这样的水平。

　　从我们的调研情况来看，市场交易情况主要集中在干旱情况比较严重的东北，我们从7月份开始我们开始动两大黄金玉米带进行的三次以上的调查，一个是东北一省，一个是黄淮海地区，根据我们最最新的调研来看， 我们认为吉林省的单产降低了20%，黑龙江的单产降低了20%，辽宁省的单产降低了5%，内蒙古的单产基本上持平。后来我们又扩大了调研的示范点和调研路线，整体里看东北三省的降幅比较大，尤其是吉林省。 某些地方单产可能降低了60-70%，甚至有些地方出现了绝收的情况，我们认为20%的降幅已经是最保守的一个估计，可能在座的期货和贸易商都到产地进行的实地调研，有的数据比较吓人，有的人认为单产最低在30%以上，我们考虑到今年是改良品种，今年的单产可能要进一步修订，整体来说东北三省，尤其是吉林、黑龙江，虽然种植面积了但是由于天气的影响，由于干旱造成了单产大幅度下降。

　　这张图是我们的调研组的线路，常年以来我们的玉米产量维持一个稳定增长的态势，上半年达到了1.45亿吨，和1945年相比增长了9倍，国家粮食信息中国8月份给的是1.49亿吨，美国农业部给的是1.48亿吨，根据我们实际调研的情况，我们认为今年吉林省按照20%的幅度减少的话，今年吉林省应该是减366万吨，去年是1984万吨，辽宁省给我们的数据是1780万吨，今年的产量应该增家180万吨的一个水平。黑龙江的单产和种植面积我认为产量要减64万吨，东北三省我们合计是减了294万吨。黄淮海地区我们累计是增产130万吨，该地区增产主要是山东省，第一是种植面积增加，第二个是天气非常好。河南的中部和北部地区整个长势非常好，但是由于南部地区遭受到了很严重的洪涝灾害，减产了30-40%，基本上是一个持平的状态。剩下的河北生也是一个1300万吨的产量，基本上和去年持平，安徽、陕西和江苏由于产量比较小，我们认为可能部分的地区的生长比较好，所以影响不大。最后我们认为由于东北地区干旱造成的大面积的单产的减产。

　　第二我们谈2008年中国玉米饲料消费的情况，大家知道玉米的饲料消费，玉米主要消费有这么几项目构成，一个是饲养消费，第二个是深加工消费，第三个是出口消费，在国内这个消费结构上，饲料消费占非常大的一个比例，是我们消费的主体，我国玉米的饲料的消费近期比较稳定，工业消费在我国的玉米消费中是增长最快，变数最大的。在玉米饲料消费中，猪饲料的消费比例占了55%，禽占了36%，其他的占了9%这样的一个比例。由于05/06年度的饲料的下滑，养猪的亏损，生猪和生鸡的存栏的下降。蓝耳病的大面积的感染以及传播使猪的存栏下降非常大，这是我们养猪业这么多年里最惨重的一次损失。

　　在猪的疫病大面积扩展的情况下，猪的存栏下降以后，助手和鸡蛋价格在2006年第二季度开始迅速上升，到2007年初，猪肉价格上涨到每公斤21元，涨幅超过了1倍，肉鸡也上涨了12.5元/公斤，鸡蛋涨到了7元/公斤。2007年6月猪良的比达到了一个高位，这使得我国的猪粮比例超过的8%，远高于5.4的一个比价，由于猪肉价格的大幅度提升，对整个CPI和居民供应的巨大影响，目前无论是国家政策起来养猪企业，生猪补栏在未来一段时间会大幅度增加。由于前期疫情的影响，导致大量的母猪死亡，使仔猪的供应 大大减少，母猪的孕期是三到四个月，出栏需要三到四个月个我们推算生猪的养殖完全恢复需要9到12个月。 相对于上一个年度，07/08年度生猪的养殖不会出现大规模的增长，因为补栏需要一个过程，今年由于生猪养殖出现的问题， 对玉米的需求下降幅度比较大。但是由于鸡鸭和禽饲料的养殖非常好，去年的广东省郁闭的消费量比往年减少了50万吨，与此同时，整个广东地区进口木薯和小麦替代增加了170万吨，我们认为在广东最具有代表性的地区，整个饲料业不仅没有下降，反而大幅提升了，山东也表现的非常明显，基亚的养殖非常好，在8月份以前我们认为玉米整个饲养消费减少比较大的情况下，有很大区别，市场对这个分歧也比较大。最高的有的机构公司给到了玉米饲料会减少1000万吨，通过各个区域给的数据看，美国农业部给的是减少250万吨，玉米网是增加了189万吨，路易达孚给的是和去年持平。

　　我们认为在新的年度由于国家政策的大力扶持，养猪和家禽养殖在新的年度会表现一定程度的增长，我们认为整个玉米消费在新的年度会增加600万吨这样的一个幅度。

　　第四个分析是中国玉米深加工情况和消费情况。2003年一例我国的玉米深加工企业发展迅猛，预计2007年底我国的玉米深加工产量提高了4500万吨。考虑大玉米长期的供求平衡，一些国家出了一些新的政策，强调粮食生产乙醇不是中国发展方向，中国玉米供求趋紧，国家的粮食政策将不予改变，盲目增长将得到遏制。粮食安全是中国的一个基本战略国策，中国没有更多的土地和水资源把粮食转化为生物

能源及我们认为玉米深加工不是中国长期鼓励的一个战略发展方向，同时国家又取消了玉米深加工产品的

出口退税，应该说2006/2007年度虽然玉米的理论产能增加幅度比较大，但是由于国家的政策限制和下游参加的价格低米，深加工企业处于亏损，我们认为理论产能被开工率的不足抵消了，从这个角度讲，未来中国玉米消费的热点将从前三年的玉米深加工的热点回到饲养业。我们综合各方面因素我们认为2007/2008年度中国玉米的深加工消费为3800万吨，可能和专业的深加工企业的数差的比较大，大家都知道中国的统计数据口径非常多，大家公布自己的数据可能想法不一样，我们认为我们的数据还是比较客观的，我们认为开工率维持在70%这样的一个水平，但是这么一个状况我们认为，明年整个玉米深加工的整个数据大约维持在3800万吨这个的一个数据。

　　我下面谈消费当中的另外一个问题就是出口问题，大家都知道由于国际市场玉米价格大幅上涨，同时国内今年以来的CPI指数不断提升，到本月份，上格月已经达到了6.5%。其中食品供应的幅度比较大，大家认为罪魁祸首都是玉米，其实玉米是比较冤的，大家都知道猪肉价格上涨是怎么回事由于玉米和去年相比价格上涨幅度比较大，可能最后就归罪于玉米上了。玉米的配额发放得到了严格的控制，在这情况下，我们认为 在新的度玉米的出口总量可能只能维持在100万吨这样的一个水平，这和前几年对市场价格的拉动有很大的区别，从2001年度开始一直到上一个年度，中国玉米连续出口，我们从1.2亿吨的水平逐年下滑，目前玉米的库存比例达到了一个平衡的状态。

　　我们认为国家在新的年度对玉米的政策会进行严格的控制，不会出现大规模的玉米出口的状况，我们认为饲料消费是玉米消费的焦点，出口退于一个次要的地位。

　　根据以上我们得出以下几点结论，第一个是供需形势总结，2006/2007年度由于生猪养殖的萎缩，以及国家对玉米出口的限制。2007/2008年度由于干旱的影响，并没有带来产量的增加，因为深加工继续稳步发展，在这些因素的共同作用下，我国会继续出现玉米当年产需缺口，我们预计当年的饲料缴费较快增长，玉米深加工稳步增长，进出口为零，需要继续挖掘库存，我们认为2006/2007年度中国玉米的种植面积应该未来玉米的一个极限，根据和大豆的比价关系，我们认为明年不可能维持在今天的状态，明年可能会回到大豆和水稻的种植方面，我们认为明年整个玉米的种植情况不会达到今年这么一个幅度。

　　这是我们做的一个评估表，我们给的产量是1000，1.438亿吨，这个是和国家粮食信息中心意义美国农业部给出的数据差距很大。饲料我们给出的9700万吨，我们认为比较保守，工业我们维持在3800万吨的一个水平，出口维持在100万吨这样的一般水平。我们需要完全的库存是314万吨，这是我们给的一个玉米的评估表。按照美国农业部的玉米的状况，中国是2995万吨，根据我们实际调查核对的情况中国的玉米的情况可能在4500万吨这样的一个水平，加上国家大量的小麦储备我们认为中国饲料粮的供应还处于一个安全的情况。

　　除了以上的供求关系的状况，消费的热点的情况分析，我们认为未来影响价格的还有这么几个因素，第一个是贸易商和加工商的采购和非的心态，大家知道从200-2007三个年度，我们出现了玉米深加工企业和贸易商大规模抢购的状况，农民的惜售心理非常严重，去年由于深加工企业和贸易商在高价位抢购玉米，使今年的损失非常大，尤其是中小毛贸易商损失比较大，农民早期销售的粮食的价格非常高，到春节以后粮价降的幅度比较大，我们认为今年的采购和消费市场的策略可能会发生改变。，我认为这个是影响新粮上市的一个重要的因素第二个就是疫情，就是蓝耳病控制的状况，虽然国家妥协了大量的人力物力，但是目前并没有明显改善的迹象，这将直接影响到玉米的消费情况。

　　同时还有相关的粮食品种的价格问题，对玉米本身影响非常大。大家都知道今年美国的玉米按照今年的预计可能要单产增产6800万吨，美国玉米的整个的库存情况和前一一个年度比也大幅度增加。最近国内近一个半月以来，我们的小麦和大豆的价格也出现了单边上扬的一个态势，按照目前的大豆和买小麦的供求状况来看，很难在低价位个可能要维持一个中高价位的状态，我认为这个对玉米很有利。我们处于一个加息的周期，通货膨胀的态势非常的明显，我们认为在这种形成下整体的粮食的价格包括玉米的价格，都会维持一个总体向上的一个态势。

　　我们认为2007/2008年中国玉米的产系存在一个缺口，总体价格将震荡上行，强度取决于整个饲养业的恢复和明年的天气情况和种植情况。通过我们对整个供求感到的判断，我们认为从大连商品交易所的期货价格看，我们认为7月底1480的价格可能就是在我们新的年度的低点的位置，我们认为整个的玉米的价格在新的年度会维持一个震荡上行的态势，如果在新的年度玉米的种植面积和天气要出现不测的话，那么不排除玉米会出现一个加速上扬的态势，大家都知道从2005年开始我们连续三年出现了反季节的上扬的态势，每年我们在玉米即将收购的8月中旬，我们进入到期货玉米的低点。这三年以来我们在大连商品概念化看到每年从1月中旬到3月中旬我们进入到市场的高点，然后到8月份，市场处于一个调整期。

　　我们认为整个下年年度可能会有所改变，这个取决于新粮上市以后整个东北企业的深加工企业的采购 ，包括农产品销售的策略。在9月份和明年8月份之前，整个市场可能和前三个年度有所区别，但是我们认为1月份以后可能会发生很大的区别，可能会在08年第一季度玉米的价格可能不会下掉，我们认为会上涨。主要的因素我们认为进入4月份以后，是一个养猪的庞大的存栏需求会推动玉米的价格上扬，同时我们进入3月份以后，玉米的种植和天气也将成为市场的一个炒作的热点。总而言之我们认为国内玉米的价格下行的空间非常有限，我们认为新的年度整体价格会继续上行，不排除加速上涨的可能。