东华期货：大豆高位震荡 后市谨慎乐观

　　文华财经(编辑 兰兰)--周三连大豆主力A0805合约4004点高开5个点，盘中震荡，尾盘在玉米期价大幅拉升的带动下大幅攀升，最终以4031点报收，上涨32点，全天成交466368手，成交量较上一交易日有所萎缩。盘面上看，本周以来大豆呈现震荡上行态势，期价处于上涨通道之中，上涨形态完好，头部特征并没有出现，均线系统多头发散排列延续上涨趋势，后市保持谨慎乐观。

　　周二CBOT大豆期货走高，主要受投机性买盘、小麦期货涨势以及技术性因素激励，其中11月合约收高2.5美分至920.5美分。当前市场在温和走势中等待周三早上公布的美国农业部报告，技术面上看，美豆呈现反弹上升的趋势，后期价格有望保持震荡上行的走势。虽然分析师平均预估显示今年美国大豆产量有可能高于8月份美国农业部报告预估的26.25亿蒲式耳，但是从长期看，大豆基本面依然利好。近期国际原油走势保持平稳上涨，价格也已经成功突破前期高点，支撑了美豆油的强势，对大豆期价也有相应的支撑作用。

　　今年大豆减产已经成为定局，根据国家粮油信息中心9月10日公布的数据， 2007年中国大豆的播种面积为880万公顷，，较上年的928万公顷降低48万公顷，降幅5.17%。2007年中国大豆产量预计为1440万吨，较上年1597万吨降低157万吨，降幅为9.81%。由于黑龙江和内蒙古地区在7月和8月份降雨量偏少，大豆单产出现降低。预计2007年黑龙江地区产量较上年降低110万吨，降幅为18.5%；另外随着人民生活水平的不断提高，食用大豆的消费也逐年增加，预计2007/08年度国内食用大豆的消费有望达到850万吨以上，这样油用大豆供应量将不足600万吨，而06/07年度国产油用大豆压榨量超过700万吨，油用大豆与食用大豆的争夺，有望推动国内大豆价格不断走高。

　　Informa经济公司目前预计2007/08年度全球大豆产量为2.222亿吨，较上年的2.37亿吨下降6.1%；全球大豆使用为2.3321亿吨，较上年度增加4.3%；全球期末库存5163万吨，较上年度减少20%；新年度的全球大豆供应较上一年度总体偏紧。而据中国海关总署初步统计1-8我国累计进口大豆1981万吨，较去年同期增加1.8%。另外由于货源地现货大豆价格大幅上涨以及国际船运价格上涨的原因，进口大豆到港成本不断上涨，截至9月5日，各国际港口至中国的进口大豆理论成本到港完税价格在3884-4077元/吨，如此高的进口价格可能压制后期的大豆进口数量，据国内订购的进口大豆船期推算，9、10月份到港大豆量可能远远低于250万吨，从而使国内大豆供应出现偏紧，进而加速国内大豆价格上涨。

　　当前大豆期货价格受到国内以及国际供应趋紧以及需求强劲的的支撑，后期有望在基本面因素支撑下继续呈现强势，操作上前期的多单可继续持仓，逢低做多。

　　东华期货农产品研究员 姜雷