嘉益博华：调整过后 期铜引领基本金属全面反弹

　　周二(9月11日)伦敦金属交易所(LME)基本金属在期铜带领下强劲反弹上扬，追随股市和石油、黄金等其它初级商品涨势，且受长期供需因素支撑，消费旺季逐渐来临。美国、欧洲股市当日亦呈现上涨激励了基本金属市场多头信心与人气。三个月期铜较周一收盘水准大涨315美元或4.4%，收报每吨7,475美元。铜市场近阶段将关注秘鲁南方铜业(Southern Copper)的Toquepala和Cuajone矿厂以及Ilo熔炼厂工人是否会按计划从周三开始罢工，及其对供应的可能影响。三个月期铝上涨38美元，报收2,460美元；期锌上涨56美元，收盘报2,760美元；期铅上涨155美元，收报3,025/3,030美元；期锡上涨450美元，收报15,150/15,200美元；期镍上涨475美元，收报27,200美元。COMEX市场期铜小幅收高，9月合约上涨0.45美分，报收3.2640美元/磅；12月合约上涨0.45美分，报收3.2560美元/磅。

　　宏观经济方面消息，美国IBD/TIPP周二联合公布的调查数据显示，因房市重挫且就业市场放缓打击，美国9月消费者信心指数下滑1.3点或2.6%至48.2,8月为49.5,指数低于50,仍表明消费者态度悲观。美国7月贸易赤字592.5亿美元，6月修正后为赤字594.3亿美元，2007年1-7月期间美国贸易赤字达4145.1亿美元，上年同期为4498.4亿美元。加拿大7月贸易顺差36.6亿加元；英国7月全球商品贸易逆差为70.65亿英镑，法国7月季调后贸易赤字33.04亿欧元。中国8月贸易顺差为249.7亿美元，高于上年同期的顺差188亿美元，亦高于7月贸易顺差244亿美元，6月为269亿美元。

　　基本面消息，南方铜业公司旗下Toquepala和Cuajone矿以及Ilo冶炼厂的工会工人将在周二分别集合，进行投票表决，以便决定是否于本周三开始罢工，之前这三家生产单位的工会工人拒绝了资方提出的薪资提议，并准备罢工。美国铝业协会在最新报告中称，美国8月原铝产量年率上升至2,592,524吨，较上年同期的2,184,113吨增长18.7%。8月年率化后的产量较7月的2,572,814吨增加0.8%。07年1-8月美国原铝产量年率化总计为2,508,040吨，较去年同期的2,290,689吨增长9.5%。8月份实际产量为220,187吨，高于2006年8月的185,500吨，且高于7月份生产的218,513吨。2007年1-8月美国原铝实际产量增加至1,669,736吨，去年同期实际产量为1,525,034吨。中国海关周二发布的数据显示，8月未锻造的铜及铜材进口191,876吨，1-8月累计进口1,912,564吨，同比增长42.7%；7月未锻造的铜及铜材进口206,830吨，今年1-7月累计进口172.07万吨，同比增长48.8%。中国

　　LME铜现货/三月升水65美元，较前一日升水扩大3美元；LME铝现货/三月贴水56美元，较前一日贴水扩大1美元；LME锌现货/三月贴水7美元，较前一日贴水缩小5.5美元。

　　LME铜库存较前一日减少325吨，库存量为137,275吨；铝库存增加6,025吨，总存量为884,650吨；锌库存无变化，总存量仍为74,250吨，上海交易所公布的库存周报显示，上周铜库存减少3,204吨，库存量63,589吨；铝库存增加1,623吨，库存量63,634吨；锌库存减少837吨，库存量31,475吨。LME期铜成交量113,216手，增加47,621手；持仓量239,024手，减少319手；期铝成交量111,771手，减少13,743手；持仓量为637,343手，增加3,828手；期锌成交量46,841手，增加10,127手；持仓量156,249手，增加2,605手。

　　操作建议：期铜经过回调整理之后大幅反弹，受到较好的基本面以及贵金属、原油、美元等其它相关市场走势的带动，铜价后期仍然谨慎看好，目前价格再次回至近期回调的高点，关注期价此一线的争夺，若不能有效突破，期价仍可能继续陷入整理走势，操作上继续谨慎持有多头。期铝跟随期铜走势自低位反弹，但近期库存持续大幅增加仍给反弹造成一定的压力，操作上亦可谨慎持有多头，但期价若跌破支撑位亦注意设立止损。

　　(嘉益公司：risun)