首创期货：商品金融属性显现 期铜大涨

　　文华财经(编辑 王亚男)--昨晚，LME基金属走势在期铜强劲反弹激励下收高为主，期铜上涨290美元，重新自7000-7250美元偏低区间回至近7500美元，市场突发的暴涨力量有些让人措手不及。

　　从基本面信息分析，墨西哥集团劳资双方仍在僵持、秘鲁南方铜业公司也将于今日举行罢工投票将可能对价格形成些许支撑，但坦赞铁路问题已经缓和，供给中断忧虑尽管存在支撑，但应不足以将价格大幅推高。库存方面，几日来伦铜库存变化不大，因市场普遍预期铜库存将在旺季消费里以走跌为主，因此库存并不是近期关注的焦点。

　　我们认为，市场昨日的涨势，大部理由应归于商品金融属性的显现，近来出于对美国经济的忧心，大量

资本市场资金开始由股市撤资，纷纷涌入债券、黄金、原油市场以求避险，而美元走势在降息、经济走缓、贸易逆差过大等压力下持续贬值，助推商品市场走高，这点在近期农产品期货全线收涨上也有体现。此次期铜强势反弹，应是受到了周边市场避险氛围的带动，尤其是原油，昨晚在OPEC宣布小幅增产之后，还能收高，可见当前商品市场充斥着不小的投机热情。以此来看，铜市有可能再次获得投机避险力量的青睐，短线有可能在7500美元上方震荡。

　　国内走势上，昨日股市暴跌，但期铜、期锌却双双收涨，资金没有像前几次股市暴跌后逃离金属市场，可见，当前国内在通膨水平创下十年新高、紧缩政策继续缩紧影响下，开始选择商品市场避险，特别是因股指期货上市前推广，多数投机者均对以往较为陌生的期货市场有所了解，因此商品期货的关注度也将加大。

　　进出口数据方面，中国8月未锻造的铜及铜材进口环比减少7.2%，我们认为现在需要解读的应是净进口数据。以7月看，净进口水平由3月19.98万吨高点持续下滑至7.2万吨，其中出口量由3月的3000余吨升至7月26399吨，我们预期8月因LME亚洲仓库仍以入库为主，因此再出口量还将维持在较高水平，8月净进口水平还将弱于7月，以旺季看，9月的净进口水平有望走高。

　　操作上，鉴于投机情绪，昨日尝试性的沪铜少量空单离场。沪铜关注上方66000-67000元阻力表现，沪锌关注26500-27000元表现。

　　首创期货 肖静