首创期货：锌市反弹收阳 疲弱走势依旧

　　文华财经（编辑 兰兰）--今日锌金属市场小幅回暖，伦锌结束空头排列，但仍在06年6月中旬2900美元/吨低点的下方，向上反弹将受此线压制，掉头下行底部仍未可见。沪锌伴着多单的放量，低开高走，小幅收阳，沪锌主力合约一跃8月17日的跌停低点，报收26295元/吨，收红195元/吨。持仓量和成交量大幅增加，持仓量逾越10万手，成交量较前日大增74370手。

　　消息方面，中国公布8月CPI为6.5%，高于7月5.6%，再创新高，这就坚定了市场对央行继续加息的预期。根据中国银行的最新报告显示，央行加息主要是为了恢复实际利率的中性状态，以及降低全社会通货膨胀预期，避免通货膨胀扩散。由于通货膨胀预期具有自我实现的特点，为了避免通货膨胀扩散到非食品领域，加息确实十分紧迫。因此预计如果9月加息，9月下旬(美国联邦准备理会议後)将是最可能的加息时间，如果9月没有加息，10月下旬十七 大闭幕後加息的可能性非常大。

　　国际方面，仍然关注信贷危机的深层影响：国际货币基金会(IMF)执行长雷托周一称，他预计受当前信贷市场动荡影响，美国、欧洲和日本经济成长料将向下修正。

　　然而，锌精矿的供给及精炼锌的冶炼相对过剩的局面仍未得到改善，并且国内新建产能还在增加，产能产量也在逐步释放，消费旺季的预期也未能提供更多利好消息，反而有统计数据显示锌的供给增速超过了其消费的增速，这无疑也为其后市走向蒙上了阴影。

　　通过上面分析，得知基本面未能明显改善。从技术图上看，锌处在下跌通道中，而今日的小幅反弹只是下跌过程中的一次调整，笔者认为后市仍偏空思路。

　　首创研发部：张良贵