鲁证期货：沪铜低位窄幅整理 短期表现偏弱

　　文华财经（编辑 王亚男）--市场描述：

　　7日（周五）伦敦基本金属普遍下跌，LME三月铜7285美元开盘，盘中最高冲至7325美元，但在美国意外疲弱的就业数据打击下，期价自高点逐步下跌，最低下探至7089.5美元，尾盘收于7190美元。受外盘影响，10日（周一）沪铜主力711合约跳低530点开盘，报64450元，盘中维持窄幅震荡，最高价64560元，最低价64200元，收于64260元，跌720元。全天成交持仓略增。

　　行情分析：

　　宏观经济方面，上周五美国劳工部公布8月份非农就业人数下降4000人，是自2003年8月份以来首度下跌，此前经济学家预期8月份非农就业人数增长11万人。受此影响，美国股市重挫，并拖累基本金属普遍下跌。

　　基本面上，上周五伦敦铜库存没有变化，总量保持137775吨，现货升水67-72美元，仍处于较高水平。上海期货交易所库存周报显示，上周国内期铜库存35796吨，减少2968吨。

　　从近期期铜走势来看，市场多空双方分歧较大。空方广泛关注美国经济数据，在美国“忧报频传”的经济数据面前，投资者对美国经济放缓的忧虑进一步加剧，担心由此影响铜消费需求，市场人气受到极大打击。多方注意到中国强劲的经济增长，在消费旺季到来前，料浆支撑铜价。

　　笔者认为，支持铜价走高的主要是出于高增长阶段的中国的消费需求，而不是美国需求，但是美国经济仍然在很大层面上影响世界整体经济，8月份以来的美国次级贷款引起了世界金融市场的动荡，但是就目前情况来看，美国经济的忧虑主要影响市场人气，并不主要影响铜的供求。美国经济是否真的放缓，对铜价影响多大，还有待于进一步数据佐证。但就国内情况来说，形势并不乐观，9月份进入铜消费旺季，但国内消费气色缓慢，铜现货价格徘徊在64800-65200之间，现货升水也处于较低水平，而且沪铜各个月份合约价格呈下降趋势，显示市场对后期价格并不看好。短期内没有推动期价上涨的动力，但中国的铜消费需求仍能为摇摆不定的铜价提供一定支撑，期价下降的空间不会很大。我们将继续关注美国经济走势及中国消费需求的变化，相信市场会逐渐明朗起来。

　　技术上，LME三月铜上档压力较重，且7日创出两周来新低，短期内期价走势偏弱，国内沪铜近期处于震荡整理格局，在宏观经济及基本面逐渐明朗下，后期面临方向选择。

　　后市研判：

　　建议投资者保持谨慎态度，激进投资者可逢高少量抛空。

　　鲁证期货 李贤