杰诺投资：金属市场机遇还是挑战

　　文华财经（编辑 王亚男）--上周5，受美国不利的非农就业数据影响，全球股市，美圆，和金属期货都大幅度下跌，其中道琼工业平均指数收低249.97点或1.87%至13113.38。 Nasdaq指数收低48.62点或1.86%至2565.70。 S&P 500指数收低25.00点或1.69%至1453.55。 费城半导体指数收低12.66点或2.50%至492.95。美圆指跌破80收于79.9800。

　　美国经济周期研究所(ECRI)周五公布,8 月 31 日止当周领先指标略上升,因股市、房市活动和请领失业金人数等经济数据改善,但年率化经济增长率触及 43 周低位. 该机构称,当周领先指标从前周的 139.2 略升至 140.4. ECRI 还表示,年率化经济增长率降至 0.6%,为 2006 年 11 月 3 日当周以来最低,前一周为1.3%. ECRI董事总经理 Lakshman Achuthan 表示:"该指标反映出的增长率降至 43 周低位,意味着经济成长前景明显趋于黯淡,但并非即将陷入衰退." 有分析师指出美国不是影响金属市场的主要因素,美国对铜铝的需求一直在减少,但价格仍受到支撑,因主要动力来自中国."

　　塞翁失马，焉知非福？经济数据的不利也加大了

美联储可能降息的预计，美国经济周期研究所(ECRI)周五称,美国通膨压力 8 月降至 27 个月低位,主要是受商品价格、就业、信贷市场风波和利率等因素影响. 资银行高盛目前预计,美国联邦储备理事会(FED,美联储)将在 9 月大幅降息,以抵御当信贷危机对经济的冲击. 高盛现预计,美联储将下调基准联邦基金利率 50 个基点,而不是此前预测的 25 个基点.

　　另外，上周上海库存减少3204吨，中国在消费季节消费依然强劲。综观次贷危机，对中国金融市场和经济的影响微乎其微。沪铜主力合约0711稳稳站在64000以上。不过沪铜和伦铜的比价已经上升到8.9以上，这无疑会刺激进口，一定程度上缓解了LME市场的压力。

　　技术上，目前铜价在试探7150一线支撑。从波浪上来看，目前LME期铜正处于，第一推进浪之后的第二浪调整中，调整的最低价位为7150。只要铜价不跌破7150，那铜价的上升形态就没有被打破。我们依然认为，铜价目前正处于上涨趋势之中。而且我们大胆的预测，目前7190将是铜近期的最低点。

　　操作上，建议可以背对7150一线大量增加铜的多头头寸，一旦铜价跌破7150，那就意味着铜上涨趋势被打破，将形成下跌震荡格局，就应当及时止损。不过在铜的消费季节，即使下跌空间和强度都不会太大。如果跌破7150，下一支撑位将为7000一线。但一旦铜价触底反弹，上涨目标位为前期高点8335，最终目标价位很可能突破8990。从风险收益比上来算，是190比1800。我们认为这个风险可以去博一下。

　　

　　南京杰诺投资管理顾问有限公司 李俊