首创期货：伦锌破位下行 沪锌后市偏空

　　文华财经（编辑 王亚男）--从技术图形上看，伦锌自8月中旬以来，多次下探测试3000关口坚守信心。周一，伦锌终于跌破3000关口，一路跌至17个月以来的低点，并有继续下行趋势。持仓量也一路上扬，且空单显著增多，说明空方主导了市场大势。虽然内盘强于外盘走势格局维持已久，但因伦锌技术破位下行，助涨了沪锌空方势头，周四沪锌跳空低开，沪锌主力合约大跌650点，周五小幅反弹，但跌势未改，下跌意愿依然强烈。

　　库存上，伦锌库存本周连续增加，本周累计增加了5150吨，至70150吨，其中5日、7日分别增长了2175吨、1500吨，而沪锌周库存已连续7周减少，累计减少了9347吨，至31475吨，内外迥异，也为内盘走势强于外盘走势提供了部分理由。现货方面，国内锌现价格也一改坚挺走势，上海1#锌先前一直维持在28000元/吨以上的高位，因现货商坚挺意愿有些动摇，本周现货跌破28000元/吨，且有下跌趋势。

　　基本面上，信贷疑虑增加，市场动荡风险再次升温，而报出令人忧郁的经济数据影响退居其次。对于信贷市场爆出更多问题的担忧，令投资者积极寻求避险头寸，进而驱动债市上升的力量。而穆迪在一份报告中称：随着有关信用价差定价共识的形成，全球信贷市场在六个月内还不太可能回复正常。格林斯潘近日表示当前动荡与1987和1998年情形相似，而

　　美公布数据显示，因新订单下滑令工厂经理们变得谨慎，使得8月美国制造业扩张放缓，另有报告显示，7月美国营建支出也意外下降。疲软美经济数据无疑再次重创本已疲弱伦锌走势。而中国确因流动过剩，控制经济增长过热，央行再次提高

　　对下周走势，因伦锌技术上破位下跌，空头势能较大，而基本面上，信贷忧虑、经济担忧、国内紧缩政策等周边环境的变化也偏向锌市疲弱走势，受此指引沪锌后市多偏空，建议投资者逢高可增持空单。