市场分析：信息公布后对铜价的影响

　　铜期货价格以变化莫测著称，其影响因素众多，例如：CRB指数、美元汇率、库存、利率、美国住房开工率、采购经理人指数，工业增加值、OECD领先指标、罢工信息及经济数据的公布等，投资者能否以及如何从铜期货市场上获得最大收益，在很大程度上取决于投资者的期货市场特征的深刻认识，到底当一些影响铜价信息公布后铜价怎样反映？

　　本研究选取沪铜和伦铜各2480个连续收盘价格数据，采用Generalised Impulse Responses方法进行研究，通过脉冲响应函数模拟一个内生变量对误差冲击的反映，刻画两个市场之间价格相互作用、相互影响关系、作用时间长短与深度，也就是说，当SHFE和LME市场受到一个单位冲击后，两市铜期货价格当前值和未来值怎样变化。

　　模拟结果如下：

　　当日内SHFE期货价格受到一个单位正向信息冲击后，沪铜期货价格对自身新息冲击当天产生强烈反映,价格增加1.19%,第2交易日小幅减少，第3个交易日达到最大1.42%，然后产生持续稳定的影响作用；经市场传递给LME交易所，在当天交易日伦铜增加0.59%，第2个交易日达到最大0.82%，以后持续在0.73%左右；在当日给LME期货价格一个单位正向信息冲击后，伦铜期货价格当天交易日增加到最大为1.92%，第2、3个交易日小幅减少，第4个交易日为1.80%，最后趋于稳定的拉动作用；经市场传递给SHFE交易所，沪铜期货价格当日增加到1.35%，然后缓慢增加，第4个交易日增加到最大为1.68%，最终产生持续拉动效应。

　　上述模拟结果，希望能给投资者一点启示。

　　新纪元研发部　王磊