股指期货箭悬于弓 热钱炒作期货概念

　　-红周刊实习记者 马曼然

　　近日有关推出股指期货的进程不断出现新的进展，尤其是中国证监会主席尚福林9 月 6 日表示，股指期货在制度上和技术上的准备已经基本结束，在条件成熟的时候，将适时推出股指期货。 业内人士认为，此番讲话表明股指期货的推出已箭悬于弓，推出日期可能早于此前普遍预期的今年年底前。

　　针对股指期货推出后对市场的影响，建银投资有限公司的魏真处长预计，近期市场若出现适当调整，股指期货推出的时机可能就成熟了。他进一步分析认为，“中国自从改革开放至今一直以经济增长为发展主线，但自2005 年随着股权分置改革和人民币升值等一系列重大经济环境的变化，经济增长将从传统的‘内延式’增长向‘外延式’转变，国际化资本元素将逐步融入国内资本市场，金融衍生品的推出也是潮流所趋。虽可能引发市场的短期波动，但长期将是重大利好，也是资本市场成熟的表现。 ”

　　一德期货高级分析师邱菡仪也认为，从中金所和

　　经纪牌照发放进入密集期

　　按照尚福林所说的技术准备看，股指期货准备工作的进展步伐的确也在加快。8 月 23 日，浙江新世纪获得了首张金融期货交易结算业务资格。9 月 7 日，国泰君安期货亦获得首张金融期货全面结算业务资格。 同时，获得金融期货经纪业务资格的期货公司也日益增多。已有银建期货、久联期货、瑞达期货等12 家期货公司获得了经纪业务牌照。

　　邱菡仪表示，“金融期货结算牌照的诞生，标志着中金所已经可以启动会员组织工作，也意味着股指期货推出前的最后一道程序系统调试进入加速阶段。而新世纪期货之所以最先得到金融期货交易结算业务资格，主要是因为该公司注册资本金正好为5000 万元，直接逾越了繁琐的增资扩股这一关。 ”

　　据了解，根据中金所的会员分级结算制度，其会员分为结算会员和交易会员，而结算会员未来的发展前景更为广阔。 在结算会员中，根据注册资本的不同，又分为特别结算会员(注册资本2 亿元)、全面结算会员(注册资本1 亿元)和交易结算会员 (注册资本5000 万元)。

　　期货公司增资设点忙

　　记者还了解到，各期货公司通过大规模增资、频频增设新的营业网点以及大规模展开投资者备战股指期货培训， 积极备战股指期货。 据统计， 约有20 家期货公司已经或者计划将资本金增至上亿元，与此同时，期货公司开始加快增设地方营业部，以抢占未来股指期货的市场份额。如浙江南华期货在温州、格林期货在青岛、国际期货在武昌都设立了营业部。格林期货认为选择在青岛设立营业部，是其继大连、天津、上海、福州、深圳之后又一占据沿海金融重镇的战略布局。

　　为了解营业部具体的现状，《红周刊》 记者近日走访了北京几家期货营业部，发现这些营业部现在经常举办金融培训班，前来培训的投资者大多都是通过电话邀约，大多数投资者对股指期货的理解还很模糊。

　　对此， 邱菡仪认为，“实际上，投资股指期货交易之前一定要对风险承受力有一个清楚的认识。从管理层的思路以及股指期货的合约设计来看，更多地是倾向于专业机构。若个人投资者想参与股指期货， 则可以去购买相关的基金产品。 ”

　　期货概念股被热钱频关照

　　与此同时，证券市场中的期货概念股也不断得到热钱的关照，并不时成为行情热点 (参见第34 期《期货概念股： 做多激情引爆投资尚需细挑选》一文)。 据统计，27家期货概念股8 月份平均涨幅达40%，同期大盘上涨不到 20%。 本周四，以美尔雅、捷利股份为龙头的期货概念股更是纷纷再次冲至涨停，市场表现尤为抢眼，本周五，期货概念股一度继续逆势走强。

　　对此，大陆期货北京朝阳区营业部主管兼分析师王海东认为，“炒作该板块的资金基本是游资所为。这是因为公募基金由于对风险控制度较高，在股指期货推出的初期，更可能是做些试探性的投机和套期保值交易，而大量游弋于概念股和权证市场的社会私募资金或许会成为股指期货交易的主体。 ”

　　那么，个人投资者是否能从中分得一杯羹？ 业内人士认为，虽然国内市场历来有炒新的习惯，当投资者面对股指期货这一“世纪性题材”时，炒作的热度可能更高，但真正能从股指期货中受益的公司或许仅是很小一部分。当对股指期货概念股的炒作大面积扩散时，投资者需时刻防范自己不要成为“海潮退后的裸泳者”。