豆类期货价格将持续走高

　　上海金源期货 顾建军/文

　　中国人民银行8月14日公布的7月份企业商品价格变动情况对此有进一步的阐述，7月份鲜冻猪肉价格较上月上升15.9%，较上年同期上升89.2%，也就是说以猪肉为首的畜产品价格上涨推动了CPI涨幅居高不下。

　　众所周知，畜产品尤其猪肉是主要由粮食饲料转变而来，所以资金开始关注农产品期货，并在过去的一个月里持续推动期货价格上涨。

　　7月10日，大连商品交易所非

转基因大豆合约的持仓量为53.9万张，成交均价3256元/吨，合约总价值176亿元，而一个半月之后的8月24日，持仓量已高达74.2万张，价格也升至3611元/吨，总价值268亿元，增幅高达52.3%；同期豆粕合约的持仓量从38.6万张增至54.9万张，增幅超过42%，从豆类持仓的历史峰值数据看，笔者认为资金介入农产品期货的过程仍会继续，价格走高将不可避免，届时大连大豆期货的持仓有望超过100万张，因为未来国内大豆的供应并不乐观。

　　我国大豆的供应分进口和国产两部分，其中进口部分占总供应量的2/3强，目前来看，这两部分的供应量均不如先前预期。

　　根据国家粮油信息中心最新发布的数据，07年我国大豆的播种面积为880万公顷，较上年的928万公顷降低48万公顷，降幅5.17%。由于六七月份主产区东北地区严重旱情的影响，部分地区已出现绝产现象，虽然目前产区旱情相对得到缓解，但总体大豆产量减少已成定局，预计今年产量为1480万吨，较上年的1597万吨大幅削减降低117万吨。

　　国际方面，今年美国大豆的种植面积被玉米挤占不少，加上美国中西部作物带的天气不利于作物生长，引发人们对美国大豆单产的担忧，最新的产量预估为7145万吨，远低于去年12月份8720万吨的水平，库存也从去年年底1511万吨的预估数据大幅调降至599万吨，逼近03/04年度303万吨的低点，当时美国大豆一度飙升至20年以来的最高价1064美分/蒲式耳，按照这个价格计算的大豆进口成本将高达4450元/吨，比当前大豆期货溢价超过23%。

　　豆类的需求状况也出现了转变。以往由于进口大豆成本较低压制豆类现货价格，国产大豆的现货报价普遍低于大连市场现货月合约价格150元/吨，但现在进口大豆成本高居不下迫使部分压榨商和贸易商转向国产大豆，而现阶段仍存有大豆余粮的农民并不多，所以惜售心理强烈，现货价格与当前现货9月合约报价相当，坚挺的现货价格将为后期的当地豆价提供明显支持。为平抑猪肉价格，政府出台了一系列的措施促进生猪养殖，可以预见到未来的饲料需求将大幅增加，这将推动豆粕价格走高。

　　所以笔者认为在目前大宗商品价格普遍上涨的背景下，本次正在发生的大豆价格上涨将是不可逆的，中国从美国和南美低价进口大豆的日子也将一去不复返，国内的大豆压榨商宜选择适当时机在豆类期货市场作买入套期保值。