辽宁中期：沪铜抗跌 维持振荡

　　文华财经（编辑 纪方）--LME三个月期铜本周探底回升，周一期价小幅回落，由于美盘休市，市场交投清淡，投资者态度仍旧谨慎；周二期价继续下跌，当日公布的美国制造业指数低于市场预期，令市场对后市金属需求产生担忧，前期多头纷纷获利了结令期价承压；周三期铜大幅下跌，股市下滑以及对后市基金属需求减缓的担忧打压了期价；周四期价上扬，基本收回前一交易日全部跌幅，股市的上涨以及美元指数的走软支撑了期价。沪铜走势较强，周一高开低走受现货市场上周末有进口铜到港传言影响；周二期价低开后迅速回补早盘跳空缺口，走势较强；周三期价高开低走，基本收回前一交日涨幅；周四在伦铜大跌的影响下，沪铜早盘低开，主力合约0711回补早盘跳空缺口，表现抗跌；周五期价高开几近收平，主力合约0711开盘65000，期间窄幅振荡，终盘收于64900，上涨550，成交量55548，持仓量81864，减仓1778手。

　　今日LME铜库存与昨日持平，总库存137775吨，较上周减少1650吨，现货升水较上周继续下滑至60美元左右，不过随着库存的减少，期价的回升后市仍有回到100美元之上的可能。国内来看，本周上期所铜库存减少3204吨，总库存63589吨，铜现货报价坚挺，基本维持在65000一线，现货再次转为升水100以上，市场成交较为活跃。

　　利马9月4日消息，南方铜业公司秘鲁生产单位的工会领导人周二表示，该工会已经向当地政府和资方递交于9月12日开始罢工的文件。同时Cananea铜矿罢工已经持续了1个多月，这为期价提供了支撑。

　　周三公布的美国7月未决房屋销售指数下滑12.2％，至89.9，为自2001年9月以来最低水准，这加剧了市场对美国经济增长衰退的预期，拖累股市下滑，股市的下挫使得基金属市场投资者态度更趋谨慎，观望情绪较浓。现在市场都在等待美国月度非农就业报告，以判断美国经济前景是否有进一步恶化的迹象。该数据在周五1230GMT公布，市场预期增加9000人。

　　技术上，LME三个月期铜本周探底回升，目前来看次级贷款危机的影响仍未完全消退，金融市场的动荡继续直接影响金属市场的走向，投资者态度仍旧谨慎，低位买盘力量较强，但是缺乏进一步推高的信心，市场都在等待美国月度非农就业报告，以判断美国经济前景是否有进一步恶化的迹象，预计期价短期内仍将继续维持宽幅振荡。国内来看，沪铜走势平稳，表现抗跌，主力合约0711始终围绕在65000附近窄幅振荡，在伦敦出现大的行情前，预计沪铜振荡走势仍将继续，操作上回调买入，不建议追涨。

　　LME三个月期铝本周破位下行，周一期价在库存的大幅增加以及基金属整体走势疲弱的打压下大幅下挫，周二延续跌势，期价下破前期低点2453美元，虽然周末期价小幅反弹，但是整体弱势不变。沪铝周一在伦铝大幅下跌以及当日沪铜走势的影响下高开低走，随后几天维持窄幅振荡，周五主力合约0711开盘19370，期间振荡，终盘收于19340，上涨40，成交量1688，持仓量29874，减仓276手。

　　今日LME铝库存继续大增8000吨，总库存866925吨，较上周大幅增加40200吨，现货贴水仍旧维持在60美元附近。国内来看，本周上期所铝库存增加1623吨，总库存63634吨，现货报价跟随期价小幅下挫，市场成交一般，现货升贴水处在小幅贴水－平水之间。

　　技术上，LME三个月期铝本周破位下行，库存的持续大幅增加以及基金属整体走势疲弱令期价承压，走势疲弱，预计期价经过短暂的调整后仍将继续下行，下一目标位2400美元。国内来看，本周沪铝小幅下挫，走势平稳，成交仍旧低迷，持仓量较上周小幅增加，由于国内套保力量强大，伦铝走势受外盘影响相对较小，短期内方向不明显，预计期价仍会继续维持振荡，操作上暂时观望。

　　LME三个月期锌本周走势疲弱，周一期价小幅下跌；周二延续跌势，期价跌破3000美元短期支撑位；周三继续大幅下挫，期价跌至去年6月20日低点2810美元附近，虽然周四小幅反弹，但是整体弱势不变。沪锌周初表现抗跌，期价始终坚挺在27000上方，周四伦锌的大幅破位下行令期价承压下行，周五延续弱势，期价高开低走，主力合约0711开盘26520，期间振荡下行，终盘收于26405，下跌55，成交量66740，持仓量66084，增仓5352手。

　　今日LME锌库存大幅增加1500吨，总库存增至70150吨，较上周增加5150吨，现货升贴水随着期价下跌以及库存的增加由周初的小幅升水转变为贴水，预计后市贴水幅度仍会继续扩大。国内来看，本周上期所锌库存减少837吨，总库存31475吨，锌现货报价周初仍旧高企，虽然周末随着期价的下跌有所下滑不过仍旧坚挺在27000之上，各冶炼商由于期价下滑幅度较大均持观望态度暂不出货，市场成交清淡。

　　技术上，LME三个月期锌本周破位下行，持仓量大幅增加，期价下挫至去年6月20日低点2810美元附近，基金属整体走势疲弱以及库存的增加打压了期价，预计期价经过短暂的调整后仍将继续下行，下一目标位2500美元。国内来看，沪锌走势相对于伦锌表现抗跌，伦锌的大幅破位下行令沪锌承压，不过现货价格仍旧坚挺，支撑了期价，目前情况下多空双方分歧加剧，本周巨量增仓。沪锌的抗跌使得国内外比价进一步拉大，出口亏损，导致国内库存压力增加，而且随着国内部分炼厂夏季检修结束投产，后期现货压力还会逐渐增大，只要现货价格跟随伦锌下行，预计沪锌将出现大的补跌行情，操作上关注伦锌走势，空单继续持有。

　　辽宁中期 温京海