弘信期货：日胶反复震荡 沪胶持续走高

　　文华财经（编辑 纪方）--本周（9月3日-9月7日）日胶主力围绕250日元一线反复震荡，尽管国际原油继续走高，但基本面缺乏更多的利多消息，期价于250日元一线震荡盘整。新基准2月合约周末收盘于251.10日元/公斤（周一开盘249.10日元/公斤）。

　　本周沪胶受日胶影响较小，由于主力继续移仓，加上国际原油以及国内股市走高带动，周内沪胶期价连续走高。主力RU0801合约收盘于20495（周一开盘19990），持仓量增加至70782手。

　　周内0711合约与0801合约的价差一度拉大至1000元以上，为投资者创造了良好的套利空间。至周末，其价差已缩减至900元。

　　基本面消息：

　　天胶期货库存本周增加，9月7日上期所天胶库存周报显示：天然橡胶仓单库存增加750吨至43905吨，可交割库存增加3275吨至71780吨。

　　亚洲现货橡胶上涨，交易商称，全球最大的产胶国--泰国部分地区的降雨已经停止，但实货有可能维持强势，因乳胶供给有限且需求旺盛。印尼和马来西亚的供给有所增加，不过价格仍持坚。

　　泰国2007年7月份出口橡胶244750吨，比6月增加24467吨；比去年同其增加8706吨。1-7月合计出口1625011吨，比去年同期减少24233吨。

　　据中国橡胶工业协会统计，今年上半年橡胶行业持续快速增长。中橡协8个分会266家会员企业统计显示，今年上半年共完成工业总产值729.4亿元，同比增长28.46%。生胶消耗总量达133.9万吨，同比增长21.98%。其中轮胎45家会员企业统计，上半年轮胎产销呈增长态势，综合外胎产量11265万条，同比增长19.89%。

　　国内调控措施再度出台，中国人民银行6日宣布，为加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长，中国人民银行决定从2007年9月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。紧缩政策的连续出台加上

　　因对飓风天气的担忧以及地缘政治因素的影响，本周国际原油稳步走高，对天胶期价起到了有效支撑，受此影响并在国内股市热涨的带动下国内沪胶连续走高，而日胶的震荡更多地是受日本国内金融局势震荡影响。

　　基本面方面，至周末天胶主产区降雨状况有所改善，预计未来几日供应有所增加。从市场盘面看，缺乏日胶走势的配合，沪胶上涨动能明显不足，而且尽管周内连续的上涨，但幅度都不是很大。并且期价上涨的过程中，成交量并未有效放大，说明市场对胶价的上涨持谨慎态度。而技术上沪胶已经处于超买状态，技术性回调随时都可能发生。笔者认为，随着国内沪胶上涨愈加乏力，那么下跌的开始也就为期不远。

　　弘信期货研发部 晓 光