股指期货制度和技术准备已完成

　　

尚福林

　　◆从2006年年中中国证券市场恢复融资功能以来，上市公司已筹资超过5000亿元人民币。中小企业板上市公司已达164家，总市值达8254亿元。

　　◆个人直接投资港股正在做各方面的评估，初期数量应该比较有限，对境内A股市场影响有限。个人投资港股，正在进一步评估，完善实施细则。

　　◆中国证监会支持境内企业到香港上市的政策没有任何改变。鼓励境内企业到香港发行上市，但还应该尊重企业选择。

　　◆中国内地第一个在交易所上市的债券即将发行。今后要进一步打击违法违规行为，防止热钱进入股市。

　　据新华社电 中国证监会主席尚福林6日在大连说，中国股指期货的制度准备和技术准备已基本结束，在条件成熟的时候会适时推出。

　　在夏季达沃斯年会有关中国

资本市场的论坛上，尚福林说，股指期货的推出对中国资本市场是件大事，中国市场缺乏金融衍生品的经验，已经在股指期货方面做了大量准备工作。他说，股指期货需要从制度上、技术上和投资者教育3个方面进行准备，前两个方面的准备已经基本结束。

　　截至目前，以《期货交易管理条例》为核心，证监会部门规章、规范性文件为主体，期货交易所、期货保证金监控中心和期货业协会自律规则为补充的期货市场法规体系已初步形成。为股指期货的推出奠定了制度基础。

　　对于何时“时机成熟”的问题，尚福林表示，此前一段时间，证监会发现券商、期货公司在股指期货推出的准备工作中，硬件技术没有跟上，同时制度也不完善，两者都不具备推出股指期货的条件。

　　A股和H股差价将继续存在

　　现阶段来看，尚福林认为上述两点都基本成熟，待投资教育等工作推进之后，推出股指期货的时机可能就成熟了。

　　尚福林表示，Ａ股和Ｈ股的差距在今后一个时期内将继续存在。

　　尚福林说，股价是投资者的判断形成的。不同的市场有不同的投资者，香港证券市场的投资者相当大一部分是国际投资者，与中国内地证券市场的投资者完全不同，对股价的判断也不同。因此，Ａ股和Ｈ股存在差价很正常。

　　他表示，随着中国内地证券市场与香港证券市场的不断对接，Ａ股和Ｈ股的价格差距将逐步缩小，但在今后一段时期里，这种差距仍将存在。

　　券商治理已取得初步成效

　　尚福林表示，中国资本市场在建立之初不成熟，也没有成熟的投资银行和券商。相当多的券商是从银行分离出来的，这些券商的一些理念延续了银行的做法，比如说，银行可以用客户的存款放贷，因此一些券商认为也可以用客户的保证金来买

股票。加之制度有一些问题，在市场好的时候，这些券商还可以正常经营。但中国证券市场经历了5年的低迷，这些问题就都暴露出来了。

　　尚福林介绍，在国务院领导下，中国证监会对券商进行了为期3年的综合治理，目前已取得了初步成效。治理主要从内部制度、外部监管等方面着手，包括一些业务类型的调整。他说，“有二十几家券商被关闭，差不多占原来券商总数的三分之一”。

　　尚福林认为，经过治理，整个券商行业恢复了应有的生机。“目前来看，券商已走上了一条健康发展的道路，也提高了竞争力。”

　　境内企业赴港上市政策未改变

　　尚福林说，监管机构对于境内公司到香港上市的政策没有任何变化，仍然支持香港作为国际金融中心的地位。

　　此前有媒体报道，中央政府计划提高内地企业赴香港上市的门槛。除非企业的融资规模超过10亿美元，或计划在香港和内地同时上市，否则它们赴香港上市的请求将无法获得中国监管机构的批准。

　　对此，尚福林表示，10亿美元融资门槛的消息是子虚乌有的，中央政府的政策没有变化，变化的是市场。

　　2005年5月，中国开始股权分置改革，暂停A股首次公开发行，一直到2006年年中才得以恢复。一年来，代表中国股市走势的上证综合指数上涨幅度已经超过200％，9月6日盘中突破5400点。

　　“在这种情况下，境内A股发行股价要比香港发行高，企业倾向于选择发行价格比较高的市场。”尚福林说。

　　尚福林指出，即便在内地发行价相对较高的情况下也不排除企业有到香港融资的需求。这些年的实践经验表明，内地企业赴港上市不仅筹集了资金，还通过不断向国际市场学习，逐步改善了经营观念和经营模式。

　　尚福林表示，境内企业的客户市场大多在境内，它们希望通过上市扩大在境内的影响，这也是决定企业上市地选择的重要因素。他表示，将尊重企业的选择，无论是在A股上市、H股上市，还是在其他境外交易所发行，中国证监会都持支持态度。

　　将恢复审批合资证券公司

　　尚福林表示，中国始终积极推进证券行业的对外开放，在券商综合治理结束后将恢复审批合资证券公司。这意味着一度停滞的外资入股中国券商将再度开启。

　　尚福林说，外资进入中国证券行业可以采取子公司的模式，在投资银行方面主要以合资的方式进行，对全牌照的券商，外资可以采取参股的方式。

　　尚福林说，外资进入中国证券行业有利于提升全行业的水平，目前证监会对有关问题正在积极研究。

　　为化解证券业风险，夯实证券业发展的基础，中国从2004年启动了证券公司综合治理工作，今年8月底刚刚结束。在此期间，中国暂停了合资券商项目的审批。