东华期货：棉花放量下跌 后期不容乐观

　　文华财经（编辑 纪方）--周二郑州棉花主力CF801合约14420点低开40点，盘中震荡下跌，尾盘收于14265点，下跌196点，全天成交23070手。盘面上看，棉花近期反弹受阻，价格在30日均线上遇到上行压力，今天的价格跌破10日和5日均线的支撑，后期进一步走弱的态势明显。

　　现货方面棉花价格继续回落，9月3日国内328级棉花价格指数14267元/吨，较上周一降低47元/吨，给期货市场带来一定的压力。部分地区的棉花已经零星上市，随着10月份之后，新棉花大量上市对棉花价格还会造成一定的冲击。虽然已经开始收购的地区，今年籽棉价格普遍高于去年，但今年棉籽价格较去年要高很多，这样算起来，在衣分不变的情况下，按照籽棉3.1-3.2元/斤的收购价，今年皮棉加工成本较去年并没有太大的变化。而去年9月份的期货价格是震荡回落，最低降到13500点之下。

　　通过上周的考察我们发现，今年华北棉花产区的棉花总产量较去年略有减少，但减少的头寸有望被长江中下游棉区增加的部分抵消。在新疆棉花产量大幅增加的的背景下，如果9月份，国内棉花产区不出现极端天气，估计今年棉花产量达有望达到今年8月中旬中国棉花业协会公布的710万吨的预期，较06年度的673万吨的水平要增加40万吨左右，其增加的部分主要来自新疆，根据新疆自治区纤维检验局统计数据显示，今年新疆棉花产量有望达到265万吨，较去年的218万吨增加47万吨。

　　操作上短期内保持震荡回落思维，后期有望继续下行到14000点以下，少量空单介入。

　　东华期货农产品研究员 姜雷