麦格理商品日评：八月是基本金属疲弱的一个月

　　八月是基本金属价格走弱的一个月，除锡和铅外，平均价格环比下降。镍出现了月率最大的跌幅，并且同比下降了17.7%。如下表所示，之前的八月份没有出现类似的下滑，这表示价格的下跌并不是纯粹的季节性因素影响。

　　表：平均基本金属价格，2007年8月

　　日常的基本金属指数显示，自4月/5月平均价格明显下降

　　这图表也显示了镍、铜和锌2007年8月的平均价格亦比2006年低，但锡和铅价格走高。铝价格保持持平。

　　过去一个月的疲弱反映了在美国次级债影响下对金融市场及世界经济前景

　　的担忧增加，这些潜在的损害可能影响到对基本金属的需求。下表自两周前以来被更新，并且显示了金属相对于股市继续表现不佳。

　　表：自次级债问题出现后金属和股票价格表现的比较

　　金属的走弱反映了基金的空售以及多头的平仓。我们注意到，在一些其它的市场(其没有基金的参与)，比如钢、铁矿和煤，八月份价格实际上保持强劲。

　　金属价格上周的表现较好(特别是锡和镍)，而且我们感觉这价格(除镍以外的平均价格)在未来一个月将反弹，铜将是领导者，因为其基本面保持稳固。

　　然而，我们继续预期钢、煤和铁矿的表现将胜过基本金属。

　　嘉益公司编译(risun)