首创期货：锌市走高基础未稳 有待利多消息整固

　　尽管上周伦锌技术筑底有反弹迹象，沪锌连收3阳，走高势头渐强，但由于全球主要经济体的信贷收缩、以及由此引发的金融市场风险溢价上升将是趋势性的，并会持续较长时间，这对有色金属的价格产生一定影响。今日，内外锌市双双收阴，沪锌主力早盘首发冲高至27980元/吨，但因后续缺少走高人气支撑，大部收高成果回吐，收盘报27750元/吨，小幅收涨15点。持仓量和成交量方面未发生显著变化，LME锌库存今日增加375吨至65375吨。

　　消息方面，本周集中关注美国就业等数据，以判断次优贷款危机对经济的影响，进而预期可能对金属市场带来的动荡变化。同时，欧洲央行近期非常谨慎，坚称利息调整的各种可能性都有，且投资人对其他国家升息的预期已大为收敛，预计本周英国、加拿大和澳洲央行都将按息不动。

　　中国方面，经济学家谢国忠认为，供需的动态变化、劳动力市场的平衡以及需求方心理，都显示中国进入了一个可能持续若干年的通胀时代。但中国

人民银行行长助理易纲周六表示，虽然当前中国面临投资增长过快、信贷投放过多、贸易顺差过大、外汇储备增长较快的问题，通货膨胀的压力有些显现，但是他对

中国经济非常有信心，相信通过政策调整，中国经济可以平稳地调整到越来越接近均衡的位置。另外，公布的8月官方制造业采购经理指数(PMI)为54.0%，上月为53.3%，表示企业扩张活动仍在持续。

　　综合来看，步入消费旺季，锌市走高预期正在增强，但因宏观氛围风险的存在，支撑锌价走高的资金正在缩水，有迹象表明投机资金正在撤离商品市场，而资金是否重回市场还需要等待四季度经济数据的确认。

　　操作建议：维系震荡上行思路

　　首创研发部：张良贵