银河期货：本周连豆大涨 豆粕现货强力支撑

　　文华财经(编辑 张红艳)--8月27日～8月31日大连大豆延续大幅上涨走势，豆粕现货价格持续上涨是主要推动力，同期美豆价格也小幅盘升。连豆中期趋势仍处于7月24日以来的涨势之中，建议短线顺势操作。

　　近期由于猪肉价格高涨，国家采取措施扶植生猪生产，国内养殖业呈现复苏局面，饲料企业积极采购豆粕，从7月底开始，国内豆粕价格出现了持续不断的上涨，其间即使美豆大跌亦未能动摇现货的涨势。由于短期现货需求的增长大于油厂的供应能力，油厂竞相提价，经常出现一天之内涨价100元/吨的情况，目前国内43%蛋白豆粕成交价格在3000元/吨左右，由于近几个月大豆进口成本维持高位，同时前期豆油价格下跌减少了油厂的利润，短期内豆粕现货价格下跌的可能不大。

　　几个月前由于豆粕现货的低靡，连豆、豆粕的走势弱于美盘，随着近期豆粕现货的火爆，连豆、豆粕的上涨强于美盘，从与进口大豆的比价关系来看，这种上涨可以理解为补涨。由于中国大豆需求的2/3依靠进口，远期大豆、豆粕仍与进口成本相联动，不过现货供应的紧张可能会使近期合约的价格相对远期走强。

　　本周美盘方面多空因素交织，利多因素占优，价格小幅上涨。本周天气的变化不大，也不是市场关注的焦点，不过市场担心前期作物带南部的干旱可能已对产量造成不可挽回的影响，有人预测美豆的收获面积将下降1.6%，由农业部预测的6330万英亩下降到6230万英亩。此外小麦价格的大幅上涨也为大豆市场提供支撑，美盘12月小麦合约创出历史新高。在美国三大农产品中，玉米走势明显偏空，小麦则延续牛市，大豆走势介于二者之间。利空因素方面，美国Farm Futures杂志周二表示，美国农户计划将2008年的大豆种植面积扩大13%，另外本周美豆优良率为55%，较前一周提升1个百分点。技术上，美豆11月合约突破8月13日重要阻力位888美分，中期走势趋于复杂，后市可能会反弹至905美分以上。

　　海运费方面，近一年多来国际海运期货交易活跃，要想完全锁定远期进口大豆成本则必须关注海运费期货，8月17日以来除美豆上涨近90美分以外，我们估算的远期海运费亦有10多美元/吨的涨幅，使得本轮连豆豆粕上涨的基础更加稳固，明年3月船期巴西大豆的进口成本已达3772元/吨。

　　豆一805合约自7月24日以来的中期(1～3个月)上涨走势仍无结束信号，2006年10月以来，美豆价格上涨了400多美分，而连豆在06年10、11月和07年1、2月的两轮中期涨势的涨幅分别仅为373和345点，价格的抬高部分是换月跳空形成的，多头实际利润不大，目前这一轮中期涨势是真正体现牛市威力的上涨，可以参照的是03年9、10月，04年2、3月，05年2、3月的上涨，涨幅分别为730～1079点，豆一805目前的涨幅为492点，后市可能还有较大上升空间。

　　王晓光