北京中期：连豆多单持有 沪铜后市有望逐渐走低

　　CBOT 大豆期货周四收盘上涨，受技术性买盘、单产下降忧虑以及小麦期货涨势共同带动。 11 月合约上涨 10-3/4 美分至每蒲式耳 8.85 美元。市场担忧中西部一些地区过于潮湿的天气将导致作物突然死亡。 Pro Farmer 大豆产量预估为 26.58 亿蒲式耳，单产为每英亩 42.0 蒲式耳。美国农业部 8 月预估为 26.25 亿蒲式耳，单产为每英亩 41.4 蒲式耳。美国大豆出口销售在贸易预估的低端，令市场失望。美国农业部报告当周美国旧作大豆销售 82,500 吨，新作销售 404,100 吨，总计 321,600 吨。

　　国内现货方面，昨日 黑龙江地区大豆现货价格保持平稳，市场传闻由于质量问题，我国拒收四船大豆，其中两船为美豆，两船为阿根廷大豆，将对目前原料供应紧张的市场产生影响。豆粕现货价格仍上涨，由于距离新豆上市日期不远，目前厂家虽看涨，但行动也较谨慎。

　　技术上看，美豆继续收高，达到 8 月中旬高点，同时上方也面临900 美分压力，谨防持续上涨之后的回调，长期牛市节奏未改。昨日连豆继续大幅走高，连创新高，涨势保持较好，豆粕继续大幅增仓放量，多方积极推动价格，后市看高一线的同时谨防连续上涨后的回调。长期图表看豆类涨势仍维持较好，多单继续持有。预计 A0805 开盘价3750 附近。

　　LME 基本金属价格周四多数时间处于横盘整理，部分交易商在月末之前轧平头寸，投资者更愿意关注其它金融市场走势，希望从中寻找交投指引。估计未来一周期价料更为振荡，因传统消费淡季 -- 夏季即将结束。三个月期铜收在每吨 7,400美元 , 较周三收盘上涨 40 美元。铜产商的罢工忧虑料在短期内为铜价提供稳固的支撑。

　　库存方面，昨日 LME库存增加275 吨至138925 吨，升水 80 美元 / 吨，库存增量主要仍来自于亚洲库存的增加，从价格表现看市场对其关注有限，关注库存的增加态势能否持续，而升水再度走弱，加上中国升水也有所下降，恐将限制价格走高空间。目前铜市受经济影响未改， 目前公布的一些经济数据不能反映次贷危机的影响，而对铜价影响主要在基金的离场上，后市价格的走高将寄希望于消费淡季结束后需求的增加，特别是中国需求的增加，而罢工目前难起太大作用，只有需求大幅增加才有可能激发基金再度入场动能，恐将需要一定时间 。国内方面，长江现货报64950-65150 元/ 吨，贴水80- 升水120 ，出现贴水，在目前价位主动补涨难出现，将继续造成沪铜的日内弱势。

　　技术上看， LME综合铜小幅上涨，关注上方7600 一线压力，价格有望进入7000-7600 得震荡区间。沪铜昨日跟随走高，比值维持8.82 ，后市有望逐渐走低，日内有望维持相对弱势，操作上建议空单谨慎持有， 66000 止损。预计 cu0711开盘价65300 附近。

　　NYMEX 原油期货周四小幅收跌，因汽油合约即将到期引发获利了结。 10月原油期货结算价收跌 0.15美元报每桶 73.36 美元。股市下滑亦打压原油期货。

　　燃料油现货方面，新加坡180CST燃料油纸货价格涨 3.75 美元报每吨371.3 美元，新加坡库存连续第二周减少，因过去一周流入量缩减。技术上看，美油小幅收低，价格最高涨至 74 美元，该位置恐将出现压力。沪油昨日跟随走高，但由于资金介入优先，且上方压力较大，预计中期跌势难改，操作上建议逢高沽空为主。预计 0711 开盘3455 附近。

　　北京中期投资部 陈园园