湘财祈年：大豆豆粕能否出现逆基差

　　文华财经（编辑 王亚男）--近来豆类期货中豆油的相对弱势与豆粕大豆的强势对比明显，周四连大豆豆粕增仓上涨，而豆油继续小幅波动，主力Y0801仅仅轻微上涨62点，而M0801几近涨停。

　　 豆粕大豆本身除了强势上涨外，近强远弱是另一个明显特征，现在A0801与A0805的差价仅为71点，M0801与M0805的差价仅为33点，需要提醒的是，虽然两品种这一差价都明显过低，但不建议做熊市套利，因为近月合约的强势是非常有现货基础来支撑的，强者仍可恒强，虽然我们难以想象大豆豆粕也出现逆基差，但这也并非绝不可能，在大牛市行情中的铜和豆油这一特征都曾非常明显的展现过。所以目前的情况，不要轻易根据过往经验来判断目前的基差水平是否合理。

　　 以下信息是豆油疲弱的又是一个佐证：

　　 国家粮油信息中心监测显示，未来两个月进口豆油到货量高达80万吨，国内豆油供应将出现过剩局面，在国际市场豆油价格持续疲软的情况下，国内豆油价格难以上涨。受近日

　　 本月马来西亚棕榈油产量大幅增加已成定局，8月1-25日出口量仅有96万吨，低于市场预期，8月末库存可能会创下年内新高，预计近日国际市场棕榈油价格难以上涨。

　　 操作上，鉴于豆粕短期成交量巨大，部分多单可以暂时离场，底仓仍不动；未来多关注大豆，预计其强过豆粕的观点不变。(杜宝泉)