浅谈基本面数据的深化处理

　　商 品 期 货 基 本 面 构 成 要 素

　　注：●表示可以量化 ○表示不能或部分量化

　　下表所列8大要素21分类已经基本覆盖了商品期货的基本面分析范围，当然还可以根据需要进一步细化，但这些已经足以说明问题了。

　　基本面是期价运行的基础，期货价是基本面各种因素在市场的最终反映，综合了各类因素变化的结果，是买卖双方不同力量博弈而达成的一种动态的平衡，基本面的变化最终要体现在期货价格上，所以基本面分析的最终目的是要对未来价格的走势得出一个较为明确的判断，从而为实际的交易行为提供决策依据，如果不能作到这一点，那么基本面分析就成了纸上谈兵而失去其意义。依托基本面数据的分析可以推断未来价格趋势这一点是毋容置疑的，那么接下来，如何定义“较为明确”呢？显然，不同的人会有不同的标准，常见的，例如 “或许”、“可能”在什么时候要涨或跌，这些说法本身并不是问题，因为准确的预测未来价格的走势几乎是不可能的事情，预见未来本身已经超出了人类知识的极限，现代科学还远远做不到，但是，换一种说法，比如 ，“涨跌范围大概是在10%到30%之间”或 “在10月涨、跌的概率为60%到70%之间”等等，这样的描述应该能定义为较为明确，就是说得有一个范围，有一个可以做出比较的基础。显然，这样的结论更加利于决策，也应该是基本面分析的理想状态。

　　那么，能够作到吗？答案是，可以！在基础数据的准确和完备的情况下通过对数据的深化处理是可以得出较为明确的结果的。

　　什么是“数据深化处理”？

　　我们回到基本面构成要素表，选取除“政治”外其余7要素的19个分类数据作为基础数据源，假设已知某一品种如下数据：(以百分比度量，以简化分析)

　　1.消费量：同比增加20%

　　2.出口量：同比减少30%

　　3.库存量：同比减少10%

　　4.生产量: 同比增加10%

　　5.进口量：同比增加15%

　　6.GDP: 同比减少0.5%

　　7.物价指数：同比上涨1%

　　8.货币供应量：同比增加10%

　　9.利率：同比增加0.5%

　　10.

　　11.行业组织决定削减产量20%

　　12.行业组织决定提价15%

　　13.国家宣布降低

　　14.气候异常导致减产5%

　　15.洪水导致运输成本增加10%

　　16.

　　17.主力持仓大幅变动15%

　　18.看多比例增加20%

　　19.看空比例减少10%

　　当然，在实际情况下很难同时发生这么多数据变化，我们假设这是最大的可能，那么这些数据会给期货价格带来何种影响呢?一般的分析是选择几条数据与期货价格做1对1比较，好一点或许可以作到2对1或3对1，这些只能得出孤立、单一的结论，因为从统计学的角度来看，这些分析的取样数量还远远不够，最理想的情况是能进行全部的比较，穷尽全部可能，而且，不仅要纵向比较更需要横向比较数据之间的关系，比如:"究竟是库存的改变对期货价格的影响大还是主力持仓的大幅变动对期货价格的影响大"这类问题，只有同过横向比较才能得出结论，不能人为的假设某项数据比其它的对期货价格更有影响力而偏重于它，必须让数据本身告诉我们，这样才能作到真正的客观，这就是数据深化处理的内涵。其最终目的是彻底揭示各种数据之间的深层次关系，一切让数据显现!

　　以这19项数据为例，19选1可以有19种结果，19选2是171种结果，19选3是969种，.....，要穷尽全部，通过数学计算可以知道，19项总共会产生52，4286种结果，再从中比较和取舍，最终才可以从19项数据中去除影响不大的因素，抓住决定价格变动的真正要素，显然，要做到这一点，用一般的方法是非常困难的，要处理如此大量的数据必须借助数据库技术的强大功能，只要基础数据的准确(近似值)和完备(近似值)，那么要得出一个量化的结果是完全可以做到的!

　　最终，诸如以下的问题，可以通过数据深化处理而得到回答，得到如，最大值、最小值、平均值 这样数据化的答案：

　　例如:

　　库存增加30%，期价变动幅度？

　　产量增加20%，期价变动幅度？

　　利率增加0.5%，期价变动幅度？

　　出口增加20%，期价变动幅度？

　　产区大面积受灾，估计减产30%，期价变动幅度？

　　进口增加10%，汇率变动5%，主力多仓增加15%，三种数据局同时作用，期价变动幅度？

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　　总之，应对每一项数据的变化，无论是单独的还是复合的都能的出一个数据结论，如此，才能达至基本面分析的理想状态，发挥出其应有的功能！

瑞达期货 郑 勇