锌价走上漫漫回归路

　　从经营者的角度讲，没有一位愿意自己经营的产品价格下滑，因为价格下滑则意味利润减少，甚至出现负数。从本义上讲我们也不愿意将有色金属某个品种的价格走势认定为价格上涨后的回归，但客观现实摆在眼前，从国际、国内锌的原料供给、产能、产量到消费(包括出口净值)所有的数据中都见不到上涨的线索，仅有的价格保持高位的理由国际上说伦交所库存在低位，但从主流资金的动作看，上周伦交所基本金属反弹，铜收回前周的全部失地，而锌比铝收复的失地都窄(见伦锌场外交易周K线图)，所以只能说主流资金认定现在的锌价处在低库存阶段的高价位(原理见创建分析方法:《期货市场的库存量与商品价格的关系》一文)；国内锌价一直抗跌，主要则因为生产厂家惜售，死扛市场现货价，而究竟是否能扛到下一轮的上涨，只有经营者心知肚明了，在此重申一条定律有其必要，“期货价引导现货价、现货价牵制期货价”，不同的市场环境决定谁对谁起的作用大，市场环境变了，风向可由不得市场的参与者控制了。

　　从伦锌的周K线图上看：

　　1、跌破头肩顶的颈线位，上周回抽未能回到颈线之上，本周续跌(原理见创建分析方法：《图形形态与供需关系的契合》，显示头肩顶确立。

　　2、据称，每年有25%左右的锌用于铜合金，因此很多

　　人视锌价走势于铜一致，但事实并非如此，二者绝大部分的用途并不一致，所以走势上各自依据自身的供需关系行其道，即便走出方向一致，幅度也有相当大的差别。仅以昨晚伦锌和铜走势为例，伦铜收阳，伦锌却以阴线报收。再看上图方框中为伦锌2006年10月份开始的上涨，同期伦铜先横盘继而下跌，再清楚不过地表明二者之间的关联度了。

　　3、上图显示此番伦锌的下跌与其他期货品种的下跌

　　一样不可能直线下行，头部确立开初一般延5周均线下跌，离开5周均线收盘会有反弹。

　　从沪锌11月合约周K线图上看：

　　1、沪锌期货开始交易时间短，所以切勿把没有上

　　涨阶段图形的走势当成底部处理。

　　2、沪锌自走出10周均线后，一直没有在此上方收

　　过盘；目前5周均线和10周均线缠绕，注意近4周也未在5周均线上收过盘。

　　3、注意区别对待沪锌和伦锌、沪锌和沪铜的走势。

　　结论

　　本文不准备再费笔墨罗列具体数据、经济政策、行业特

　　点，如果有人发现伦锌或者沪锌行将上涨的迹象请出示，以便警醒经营者和投资人。

　　见反弹至高位，具体国内超出5周和10周均线位可做卖出保值(方法见创意套期保值：《有色金属套期保值的程序》、《依据趋势选取套期保值的方式》)。

　　(五矿海勤期货套期保值研究室)