糖市热点：糖价仍将维持震荡整理格局

　　上周五，担负实施国家收储重任的华商储备中心突然宣布暂停收储交易，消息传开，国内期现货糖价纷纷出现不同程度的下调。当然，在目前消费旺季以及新糖上市还为时尚早的支持之下糖价跌破收储价的可能性很小，市场的下跌反应完全是由交易商心理上的变化所造成的。不过，暂停收储之后政策调控就从单向的买入护盘转为低价买进、高价卖出均可的双向操作，调控的灵活性大大提高。这样，如果糖价出现过度的翘尾行情将可能会面临政策干预的压力。

　　从近几个月的销售情况来看，至7月底国内工业库存约192万吨，年度末期结转库存的压力较预期得到很大减轻。根据历史惯例，8月食糖销量往往比7月有所增加，故预期8月销量或许能达到120万吨左右(纯属个人推测)，而9月则一般为8月的五~六成，那么到10月甜菜糖大量上市之前本年度产糖的库存有望减少到10万吨上下，若果真如此，则期末库存将仅与2005/06年度的9.75万吨相当接近，处于2002/03年度以来的低位。这样，即使下一年度国内食糖产量达到1300万吨甚至更多，市场也有信心将其顺利消化，那么新旧糖价接轨的水平不会很低。

　　不过，如果8月销量仅能达到百万吨附近，那么本年度期末库存则有可能超过40万吨，那样的话就将创下2002/03年度以来的新高。所以，现在国家收储仅是暂停，一旦形势需要还有恢复收储的可能。这样，从政策角度来看实施调控的灵活性更强，后期糖价的波幅或将受到控制。

　　长期来看，国内食糖产量有望再创新高，全球供大于求的预期有增无减，糖价下跌的压力不容忽视。本月20日的中糖协理事扩大会议上政府有关部委领导提出目前的甘蔗收购价格仍然偏高的看法或许就是对新年度可能下调糖料收购价的暗示，这样可以预期在2007/08年度国内食糖价格的波动区间或将出现下移。在供应压力增加的情况下，稳定糖价的任务将更加艰巨，国储加大收储力度的同时重新调整收购底价的可能性很大。

　　所以，在新榨季开始之前广西现货价格继续稳定在3500元~4000元进行区间震荡的问题不大，是接近上限还是接近下限要视近期的销售进度以及国际糖价的变化，同时天气因素对于新糖上市时间和预期产量的影响也会在糖价的走势中得到体现。

　　北京中期 张向军