北京中期：连豆多单继续持有 沪铜空单谨慎持有

　　CBOT 大豆期货周三收高，自小麦期货和豆油期货的涨势中获得支撑，交易商进行双向交易。 12 月合约收高 2 美分至 8.74 美元。天气服务机构 DTN Meteorlogix 提供的天气预报显示，在密西西比三角洲东部和南部地区，本周将有将阵雨的机会，降雨将对大豆作物有利，然而，密西西比三角洲北半部地区仍将为高温和干燥的天气，这种天气对灌浆后期的大豆作物构成压力。周四，美国农业部将公布周度出口销售报告，分析师预估美国当周大豆出口量料在 300,000-800,000 吨之间 , 豆粕出口量料在 750,000-175,000 吨 , 而豆油的出口量料在 0-30,000 吨。

　　国内现货方面，昨日 黑龙江地区大豆现货价格保持平稳，目前产区大豆市场处于较平稳的状态，局部地区存在贸易商收购压价现象。豆粕现货价格继续上涨，目前国内豆粕价格多涨至 2900 元 / 吨一线，油厂挺价意愿强烈。

　　技术上看，美豆小幅收高，下一目标位有望达到8 月中旬高点，长期牛市节奏未改。昨日连豆高位震荡，短期超买，谨防回调。豆粕继续大幅增仓放量，多空分歧严重，目前盘面看多方占优，后市看高一线，谨防连续上涨后的回调。长期图表看豆类涨势仍维持较好，多单继续持有。预计 A0805 开盘价3690 附近。

　　LME 基本金属价格周三多数走高，盘中多数时间处于盘整状态，美国股市周三反弹，但是市场人士称，投资者仍担心信贷市场忧虑造成股市进一步下跌。三个月期铜收在每吨 7,360 美元 , 较周二收盘上涨 80 美元。市场人士认为中国铜消费仍将维持强势，大家都在关注传统的消费淡季 -- 夏季结束之后的铜需求状况究竟如何。有消息称，南方铜业公司下属的 Cuajone 矿， Ilo 冶炼厂及精炼厂的工会工人计划在 9月12日 开始罢工，但是工会领导人称，工会方面希望当地政府出面干预，以避免工人罢工发生。

　　库存方面，昨日 LME库存增加3025 吨至138650 吨，升水 70 美元 / 吨，注销仓单7575 吨，库存继续，主要仍来自于亚洲库存的增加，从价格表现看市场对其关注有限，关注库存的增加态势能否持续，而升水再度走弱，加上中国升水也有所下降，短期高位将承压。目前铜市受经济影响未改， 目前公布的一些经济数据不能反映次贷危机的影响，且从股市看，价格已遇阻回落，铜价继续反弹空间恐有限，而对铜价影响主要在基金的离场上，后市若没有较好利多消息铜价将难以逆转弱势 。总体来看，后市需再度关注库存状况，而中国因素作用的发挥将在低位实现，伦铜扭转弱势需要时间，短期压力再现。国内方面，长江现货报 64450-64600 元/ 吨，升水0-150 ，升水有所缩小，在目前价位主动补涨难出现。

　　技术上看， LME 综合铜再度上涨，关注上方压力，恐难继续大幅回升。沪铜昨日低开低走，价格继续回落，前下跳缺口有望被回补，比值回落至 8.8 ，后市有望逐渐走低，操作上建议空单谨慎持有。预计 cu0711 开盘价65200 附近。

　　NYMEX 原油期货周三上涨至每桶 73 美元上方的三周高点，因美国上周原油库存降幅大于分析师预估且汽油库存减少引发供应担忧。 10月原油期货结算价上涨 1.78美元报每桶 73.51 美元。EIA 周三公布称，截至 8月24日当周的原油库存减少 350 万桶至 3.336亿桶 , 分析师原先预估为减少 80 万桶；当周汽油库存减少 360 万桶至 1.926亿桶，之前分析师预估为减少 170万桶；当周馏分油库存增加 90万桶至 1.299 亿桶，之前分析师预估为增加 100 万桶。

　　燃料油现货方面，新加坡180CST燃料油纸货价格涨 0.55 美元报每吨377.55 美元，据统计 9 月船货仍不多，目前新加坡市场形势尚不稳定。技术上看，美油大幅走高，关注 74 美元压力，价格恐难恢复升势。沪油昨日小幅走高，今日预计将跟随美油涨势，但由于资金介入优先，预计中期跌势难改，操作上建议逢高沽空为主。预计 0711 开盘3450 附近。

　　北京中期投资部 陈园园