湘财祈年：期指波段操作或持仓观望

　　湘财祈年：股指期货晨报20070829

　　【股市综述及走势研判】

　　受周一晚间欧美主要股指小幅调整影响，昨日亚洲主要股指也相应出现微调。日经指数微跌0.09%。香港恒生指数和国企指数虽然早盘延续前期强势高开，再创历史新高，但由于欧美股指和周边亚洲股指回落影响，震荡下行，全天恒生指数下跌0.91%，而国企指数则由于“港股直通车”效应作用小跌幅度较小。昨日晚间欧美主要股指受美联储对金融市场担忧影响大幅下挫，道琼斯工业指数下跌2.10%，伦敦金融市场时报指数下跌1.90%，法国CAC40指数下跌2.08%，德国DAX指数下跌0.74%。市场对于美国次级信贷危机的再次担忧势必会对今日亚洲市场产生重要影响，对中国股市也可能产生心理上影响。

　　昨日沪深两市受2000亿特别国债近期改为公开市场发行和多家银行申请扩大“港股直通车”试点范围等不利消息影响，大幅低开并出现快速下探，上证指数一度下跌近百点，在大盘股的护盘下，指数止跌回稳，展开震荡整理。收盘时，上证指数上涨44.57点，连续7个交易日收出阳线，盘中甚至上攻到5200点上方，再创历史新高；而深证指数则下跌66.91点，跌幅为0.37%。两市再次出现分化，呈现沪强深弱走势，表明市场分歧较为明显。昨日两市共成交2619.3亿元，较周一萎缩仅150亿元，表明市场出现放量滞涨特征。市场主要指数表现具体情况如表1所示。

　　表1 昨日国内外主要证券市场指数表现

　　指数名称开盘价收盘价最低价最高价涨跌幅(%)振幅(%)

　　沪综指5134.145194.695058.455209.510.872.99

　　深成指17815.1117817.9317468.6917870.95-0.372.30

　　沪深3005220.645251.775136.615270.30.162.60

　　新富A5020315.4520426.720010.3720515.090.112.52

　　恒生指数23750.2523363.7623304.6423750.25-0.911.91

　　国企指数14164.8913949.6513827.514301.74-0.293.43

　　日经指数16214162861619316338-0.090.90

　　道工业指13318.4313041.8513034.7813318.60-2.102.18

　　标普5001464.891432.361432.011466.72-2.352.42

　　纳斯达克2546.392500.642500.552548.06-2.371.90

　　伦敦FTSE6220.106102.206083.906220.10-1.902.24

　　德国DAX7476.997430.247419.687477.27-0.740.78

　　法国CAC405579.825474.175462.275579.82-2.082.15

　　导致昨日沪强深弱主要原因是银行、钢铁、有色金属等板块的护盘行为，而这些板块中领涨个股大多集中在上海市场，这些板块中涨停的个股包头铝业、中国铝业、山东黄金、中金黄金、中国人寿等都集中在上海市场，同时对指数上涨影响较大的中国平安、中国石化、中国联通都有不错涨幅。受香港股市周一交易中中国铝业和中国人寿大幅上扬近30%影响，昨日中国人寿盘中涨停，中国平安随即站稳100元上方，从而刺激金融股走强，对大盘止跌起到关键作用。中国铝业、关铝股份、包铝股份等铝类上市公司多日连续涨停再度带动整个有色金属板块的走强，很多个股近几个交易日涨幅超过40%，有色金属板块的市盈率也接近70倍，这无疑增添了后市该板块调整的压力。券商板块在东北证券涨停的鼓舞下，成分股纷纷止跌翻红，连同中国人寿的涨停激发了参股金融类股票走强。钢铁板块在经历前几日休整之后，昨日出现再次大幅拉升迹象，板块昨日上涨2.81%，明显强于大盘，多只个股涨幅也在5%以上。电力、食品饮料等板块有再次启动迹象。ST类股票在前期连续多日近40只股票涨停之后，昨日随大盘出现调整。

　　个股方面，虽然上证指数上涨0.87%，但上涨个股家数明显少于下跌家数；深圳市场同样如此。两市上涨家数共有624家，下跌家数却达到886家。伴随着板块的分化，个股分化同样继续明显。

　　后市走势研判：

　　昨日两市再次出现分化，呈现沪强深弱格局，虽然两市涨跌互现，但成交量均出现小幅萎缩，说明市场在面对利空消息时并为出现恐慌性抛售行为，市场重心依然较稳。受利空消息影响，两市出现调整，上证指数下探五日均线获得支撑，对技术指标进行修正，但主要指标高位运行的现状仍然没有改变；同时，前期留下的缺口尚未回补，这也给市场留下隐患。

　　基本面上，用于国家外汇投资公司资本金的首批6000亿特别国债将于今日正式发行，尽管并未出现市场预计的2000亿公开发行情况，但对投资者心理还是会产生一定影响。昨夜欧美股市次级信贷危机阴影挥之不去，再次引起市场大幅下跌，这对今日亚洲股市将产生重大的负面影响，这也将对中国股市乃至投资者产生较大的心理影响。

　　所以，我们依然维持昨日观点，市场短期内产生震荡整理可能性较大。

　　【股指期货综述】

　　合约 开盘价 收盘价 最低价 最高价 涨跌幅 振幅 升贴水 成交量 持仓量

　　沪深300 5220.64 5251.77 5136.61 5270.30 0.16 2.60

　　IF0709 5385.00 5353.20 5325.00 5385.00 -0.18 1.13 -158.31/c 29241 29333

　　IF0710 5831.00 5820.00 5772.00 5831.00 0.33 1.02 -625.31/c 15230 5251

　　IF0712 6030.00 6061.00 6001.00 6062.00 0.52 1.02 -866.31/c 24058 14701

　　IF0803 6375.00 6437.00 6346.00 6448.00 1.28 1.61 -1242.31/c 14237 8656

　　其中：b表示升水，c表示贴水；

　　昨日沪深300指数小幅上扬，涨幅为0.16%。从对指数上涨贡献的行业分布来看，有色金属、钢铁和食品饮料板块在指数上涨中发挥着重要作用，而前期对指数贡献巨大的金融和地产板块则出现回调，甚至对指数形成拖累。个股方面，首钢股份、中国人寿、山东黄金、第一食品、中国铝业等个股均出现涨停；而对指数上涨贡献最大个股的则主要集中于有色金属和金融板块，其中中国铝业、中国人寿、中国平安位居前列。

　　昨日股指期货四个交易合约走势继续出现分化，近期合约表现明显弱于远期合约。交割合约IF0709早盘高开后一路震荡下行，午后维持横盘整理，收盘微跌0.18%；其他三个合约均超越现货涨幅，IF0712和IF0803全天几乎一直维持震荡上行，IF0803涨幅更是超过1%，表明多头格局依然得到较好维持。同时近期合约成交量明显萎缩，而远期合约成交量则有所放大，各合约持仓量在稳步增加，这也表明市场观望气氛浓厚，成交量的有效放大将决定市场未来走势。合约升贴水方面，各合约贴水幅度较上周出现小幅增加，远期贴水增长幅度明显大于近期合约，表明市场对现货可能出现调整表现较为谨慎。

　　对于今日股指期货走势判断，我们依然维持昨日观点，市场近期高位整理可能性较大，股指期货如果成交量没有出现明显放大，将依旧维持高位整理格局。

　　【操作建议】

　　今日股指期货操作建议：波段操作或持仓观望，注意控制风险。

　　分析师：赵先锋