北京中期：连豆多单继续持有 沪铜空单谨慎持有

　　CBOT 大豆期货周一收高，受技术性相关买盘和美国中西部的北部和南部大豆种植带的天气导致的产量不确定性因素等支撑。 11 月合约收高 7 3/4 美分至 8.72 3/4 美元。未来一周美国大豆作物生长状况料继续下滑的预期也为大豆期货提供支撑。美国农业部将于 4 p.m. EDT. 公布周度作物生长报告，分析师预期美国当周大豆优良比率料下滑 1 至 2 个百分点。

　　国内现货方面，昨日 黑龙江地区大豆现货价格继续上涨，目前当地各厂仍停止收豆，处于维持性生产状态，存豆生产完后计划停产检修，预计短期当地大豆价格还将小幅上涨。豆粕现货价格高位振荡，当前国内市场各地情况不尽相同，部分地区也可能存在调整，区域价差可能会加大。

　　技术上看，美豆低开高走继续收高，预期回调未见，下一目标位有望达到 8 月中旬高点，长期牛市节奏未改。昨日连豆高开低走盘中回调，价格高点处仍面临压力，今日在美盘走高情况下连豆恐仍难创高。豆粕同样在高点处徘徊，难创高。长期图表看豆类涨势仍维持较好，多单继续持有。预计 A0805 开盘价3660 附近。

　　伦敦市场因英国银行假期休市。

　　上周末 LME 注销仓单再度增加，关注后市库存是否同步出现减少，升水较前期有所下降，这些因素仍支持铜价高位震荡。中国因素在本轮跌势中扮演了支撑角色，随着比值的持续维持高位，后市进口预计增加，两市强弱有望改变，特别是消费旺季即将来临，中国因素有望再度成为铜价弱势扭转的关键因素。 目前铜市受经济影响未改，虽然上周铜价大幅走高， 但周五造成较大大幅上升的 7 月美国新屋销售数据未能反映次贷危机的影响，且从股市看，价格已回升至压力线附近，继续反弹空间恐有限，而对铜价影响主要在基金的离场上，后市若没有较好利多消息铜价将难以逆转弱势 。总体来看，后市需再度关注库存状况，而中国因素作用的发挥难以立刻实现，伦铜扭转弱势需要时间，难以立即实现。国内方面，长江现货报 65640-65840 元/ 吨，升水0-100 ，升水有所缩小，合约减价差也缩小，在目前价位主动补涨难出现。

　　技术上看， LME综合铜短期仍有上升空间，上方目标7600 一线，但场内铜价格压力犹在，对后市综合铜上升幅度不宜过分乐观。昨日 comex 铜冲高回落，阶段高点恐达到。沪铜昨日高开低走，目前价格无论从日线还是周线看都有较大压力，且比值难以继续回升，关注 66000 压力的表现，操作上建议空单谨慎持有，有效上破 66000止损。预计 cu0711开盘价65700 附近。

　　NYMEX 原油期货周一自盘中低点反弹，投资者关注将于周三公布的美国周度原油库存数据。 10月原油期货结算价上涨 0.88美元报每桶 71.97 美元。即将到来的劳工日假期长周末传统上标志着美国夏季驾车出游季节的结束。周三， EIA 将发布一周原油库存数据，分析师预期美国当周原油库存料减少 80万桶 , 汽油库存料减少180 万桶 ,馏分油库存料增加 60 万桶，当周产能利用率料持平。

　　燃料油现货方面，新加坡 180CST燃料油纸货价格涨 5.2美元报每吨372.15 美元， BP 的购买对价格形成支撑，黄埔市场需求不振，价格上涨滞后。技术上看，美油继续反弹走高，短期仍有小幅走高空间，目标 73 美元一线。沪油昨日继续走低，成交疲弱，今日价格将触及 3400-3420 的压力位，但恐难以大幅走强，中期跌势未改，操作上建议逢高沽空为主。预计 0711开盘3400 附近。

　　北京中期投资部 陈园园