文华财经(编辑 李志伟)-- 本周美豆绝地反弹，收复前一周的大部跌幅，市场摆脱“次级贷款危机”的阴影，基金再度入市介入做多，推动美豆期价走高，11月期价回补缺口851美分，上方直面压力888美分。连豆本周继续保持强势，低开高走，震荡盘升，主力合约均创新高，明显强于外盘，5月合约增仓放量，大有续涨之势。本周大连大豆主力合约a0805开盘3530，最高3665，最低3530，收盘3655，较前一周上涨148点，持仓415152手；大连豆粕m0801开盘2720，最高2831，最低2720，收盘2801，较前一周上涨103点，持仓227356手；大连豆油y0801开盘7908，最高8074，最低7888，收盘8042，较前一周上涨200点，持仓77576手。

　　本周一美国农业部公布的作物优良率报告显示，截至8月19日美国大豆作物优良率为54%，较前一周下降2个百分点，同时低于去年同期为58%，作物优良率报告直面反映了美豆的生长情况，反驳了前一周关于主产区降雨充沛的谣言，证实了本轮美豆回调完全是“次级贷款危机”所引发，下跌只是短暂的经济行为，也大豆偏多的基本面毫无关联。周四美农业部公布的出口销售报告显示，截至8月16日的一周美豆周净出口销售量为95.78万吨，其中95.2万吨为下年度装运新豆，远高于分析师预测的20-50万吨区间。中国当周取消2.6万吨陈豆购买、购进52.8万吨新豆，同时还装运了6万吨。中国开始放量进口美豆可以反映两个问题；一方面，中国国内需求好转，进口大豆数量会陆续增加；另一方面，隐藏体现美出口有望增加，九月份报告可能上调出口量，并下调结转库存，从而形成利多。

　　本周美中西部作物带北部地区有大范围降雨和雷暴，总计雨量接近2.5英寸，其中内布拉斯加州、爱荷华州、密苏里州北部及明尼苏达州东南部降雨相对较多，其他地区雨量也超过1英寸，作物生长仍面临洪涝威胁。美作物带南部及三角洲地区继续以炎热干燥天气为主，本周四伊利诺斯州西南部至整个三角洲地区最高气温达都达到或超过100华氏度(约38摄氏度)。预计本周末期间气温会有轻微下降，俄亥俄河谷地区也有望出现一些降雨，但三角洲地区将可能仅出现一些零星雷阵雨，总体炎热干燥的天气模式将加重旱情。

　　本周国内大豆产区降雨减弱，重新恢复晴朗天气，黑省大部气温维持在18-28℃，天气情况对作物生长比较有利，正处于灌浆鼓粒期的大豆在补充降水后的高温天气中，生长十分迅速，良好率较前一周有所增加，但是前期干旱造成本年度结荚率偏低，黑省大部大豆单株结荚在20-25个，远低于常年的40个左右，结荚率较常年降低40-50%，直接导致单产减少30%以上。内蒙东部整体降雨充沛，但是大豆主产区鄂旗和莫旗降雨偏少，对大豆作物生长有一定影响，大豆主产区大杨树地区大豆单产较去年减少30%左右，9月份需要关注国内大豆主产区是否有低温出现。

　　本周国内大豆现货价格继续小幅上涨，黑龙江省收购均价达到3300元/吨以上，个别地区达到3500元/吨，收购价格居高不下主要是压榨利润依旧较高，平均压榨利润能达到200元/吨以上，油厂在判断豆粕、豆油市场价格短期不会出现明显下滑的情况下，敢于尽量多的收购大豆，库存低也是油厂补库一个重要原因，从下一周开始，黑龙江省大部分油厂都将停工检修，停工时间预计在一个月左右，新季大豆上市一到两周时间油厂方可再度开工，预计开工时间在十一长假之后，从下月初到十一长假这段时间里黑龙江省可能出现豆类供应偏紧张的情况，届时价格有上涨可能。国际海运费价格受原油价格下跌的影响出现回落，同时卖方升帖水也小幅下调，整体进口大豆测算价格较前一周上涨120元/吨，十月份船期从美湾进口大豆到中国口岸价格预计在3771元/吨，从阿根廷进口大豆到中国口岸价格预计在3833元/吨，整体偏高的进口价格对期价仍旧形成支撑。

　　豆粕方面，本周国内市场价格先抑后扬，较前一周上涨10-50元/吨，整体仍旧保持坚挺的态势。周初外盘的下跌一度导致国内市场成交走弱，市场出现短暂的恐慌性情绪，但随着国内豆粕期货价格的走强，贸易商再度重拾信心，油厂也开始限量销售，随着政策上对生猪养殖的支持，后期饲料消费会逐渐的增加，而这种良好的需求前景，指引未来数月或整个年度豆粕都将以强势的姿态运行，随着豆油价格的趋于平稳，后期大豆成本增加势必造成豆粕价格的异军突起，进而期货豆粕价格回归与大豆的合理价差，初步预计豆粕与大豆价差将继续缩减150元/吨，后期豆粕大有可为。

　　豆油方面，本周市场继续维持偏弱的行情走势，四级豆油价格较前一周下跌100-300元/吨，市场成交缓慢，业内人士普遍认为，一到两周内豆油价格仍将保持弱势，而下月迎接双节的到来，豆油价格有望迎来新的契机，而长期来看，豆油价格存在合理回落的空间。

　　美豆探低后连续出现反弹，后期炒做天气的时间和空间越来越小，天气上仅需关注气温即可，从大豆生长的总体形式判断，今年大豆供给量必将减少，美豆未来走势终将走强，只是短期受到宏观市场的影响而出现暂时的调整，美豆主力合约11月若能上破888美分，涨势方可确立。连豆明显表现出来的强势，从根源上讲主要还是本年度大豆供给少和需求增的特征，随着外盘企稳反弹，连豆有望获得更广阔的上涨空间。

　　黑龙江省天琪期货有限公司 赵强