从豆粕合约交割规则改变和持仓看豆粕9月结局

http://www.sina.com.cn 2007年06月25日 14:56 新浪财经

　　张一凡

　　观察豆粕的持仓结构，我们发现，空头席位持仓非常集中，而多头持仓非常分散。目前饲料需求极度低迷，豆粕9月盘面价格较目前现货价格仍有升水150元/吨以上。下跌空间存在。从远期行情的判断看，猪病造成的存栏减少和猪价过高造成的前期宰杀率过高使得猪料需求短期很难恢复。豆粕市场的需求主体饲料业恢复有待时日，而由于前期油价过高使得油厂压榨量普遍较高，而目前油厂豆粕积压非常严重，有出库动力。

　　大交所今年实行了新的豆粕仓单规则，12月底必须注销仓单，对油厂而言，不用担心空头交货后库存长期被占压的问题，由于11月和12月都不活跃，对多头来说，9月接货后无法转月抛售，唯一的出路就是出库销售。因此，我们分析，9月份期货结算价格必须较现货有一定帖水才能使多头有意愿接货，综合分析，在目前供求形势下，9月份后市仍有较大下跌空间，甚至我们可以推断9月/11月豆粕期货价格应像7月小麦一样形成显著低价。在目前形势下，如果供需得不到改善，后市9月多头存在弃仓可能。

　　附表：截至上周五M0709成交持仓排名(取自交易所网站)

　　大连商品交易所日成交持仓排名

　　合约代码：m0709 查询日期：20070622

名次	会员简称	成交量	增减	名次	会员简称	持买单量	增减	名次	会员简称	持卖单量	增减
1	一德期货	7,774	-45	1	四川天元	8,743	11	1	国际期货	25,582	-692
2	国元安泰	4,498	2,175	2	上海中期	8,355	-38	2	中粮期货	18,113	296
3	国际期货	3,577	-78	3	中谷期货	7,335	-596	3	路易达孚	17,320	-225
4	格林期货	2,704	1,652	4	中粮期货	6,971	-293	4	格林期货	11,828	-58
5	辽粮期货	2,357	-948	5	浙江新华	6,845	-1	5	上海南都	9,746	71
6	广东集成利	2,133	446	6	中期嘉合	4,798	283	6	上海大陆	6,065	17
7	黑龙江天琪	2,116	-1,701	7	国际期货	4,743	1,073	7	浙江永安	3,884	-113
8	大通期货	1,765	755	8	辽宁中期	4,164	254	8	中期嘉合	3,340	-26
9	中辉期货	1,761	1,177	9	北京金鹏	3,747	-15	9	北京冠通	2,458	360
10	鲁证期货	1,589	-69	10	广发期货	3,236	-310	10	南华期货	2,385	-182
11	中粮期货	1,573	601	11	黑龙江三力	3,137	259	11	上海中期	2,134	461
12	浙江天马	1,556	-574	12	上海中财	3,056	29	12	辽粮期货	2,099	-200
13	浙江中大	1,514	778	13	湖南大有	2,757	-84	13	上海金鹏	2,010	-3
14	河南万达	1,399	1,160	14	河南万达	2,727	0	14	浙江金迪	1,729	-4
15	渤海期货	1,389	1,227	15	上海东亚	2,702	0	15	珠江期货	1,647	38
16	南华期货	1,373	464	16	北京首创	2,686	-508	16	中谷期货	1,566	344
17	鲁能金穗	1,370	-269	17	上海大陆	2,556	12	17	江海粮油	1,537	63
18	中谷期货	1,310	-898	18	国元安泰	2,357	-92	18	银河期货	1,461	-18
19	瑞达期货	1,200	1,129	19	渤海期货	2,310	-1,044	19	成都倍特	1,400	-5
20	上海中期	1,129	568	20	华南期货	2,212	-132	20	中辉期货	1,354	-3
21	广发期货	1,109	-88	21	浙江永安	2,054	-4	21	上海通联	1,112	12
22	江苏弘业	1,035	-1,118	22	浙江中大	1,823	60	22	中钢期货	1,062	-4
23	新纪元	1,003	344	23	南华期货	1,751	-133	23	经易期货	948	117
24	上海南都	1,001	-255	24	中国饲料	1,700	-700	24	江苏文峰	813	-2
25	神华期货	966	385	25	浙江良时	1,681	-27	25	吉粮集团	800	-935
26	吉粮集团	935	578	26	长城伟业	1,570	130	26	新纪元	757	336
27	经易期货	876	-1,260	27	江苏弘业	1,457	447	27	上海中财	727	22
28	豫粮期货	874	36	28	华商期货	1,287	-32	28	瑞达期货	581	-266
29	金瑞期货	859	-102	29	汇鑫期货	1,282	-6	29	泰阳期货	578	19
30	河北恒银	857	789	30	上海南都	1,204	-26	30	中天期货	566	-6