A股震荡全球铜市观望

　　作者：游石

　　国际商品市场担心中国政府宏观调控抑制对基础原材料的需求

　　中国财政部从5月30日起上调证券交易印花税税率，导致近两日来A股市场大幅波动，并引起了全球商品市场的高度关注。但相较“2.27”的巨大杀伤力，本次国际商品市场运行却比较平静。分析师认为原因在于，通过上调印花税抑制股市过热，不像加息、上调银行准备率等手段，会大幅波及股市外的其他市场。

　　29日晚，中国宣布证券交易印花税税率由1‰调整为3‰，正处于白天交易时段的LME市场当时并未立即做出回应。基本金属价格波动平缓，综合铜微涨10美元。30日，上证综指暴跌281点，跌幅多达6.5%，而当晚LME铜价仅下跌40美元。对此，鑫国联期货分析师何鹏表示，一直以来，国际商品市场担心中国政府宏观调控，抑制对基础原材料的需求。但由于本次只单对股市调控，因而商品市场表现并不敏感。当然，欧美市场刚刚结束假期，参与者还未进入状态，可能也是另外原因。

　　海外商品市场对中国股市的痉挛已表现得较为理性，但仍担忧中国需求放缓。国际期货分析师刘旭称，中国1-3月份消费了116.8万吨，高于上年同期的86.2万吨。而同期中国产量增加3.3万吨，包括进口的部分，国内市场供求适度平衡甚至略微偏紧。但由于即将进入的淡季，消费企业备库活动将会停止，供求或将出现过剩现象，并在6月份得到体现。

　　中国铜产量继续快速增长，也是市场的另一大隐忧。国家统计局数据显示，1-4 月，中国精炼铜产量98.57万吨，同比增长8.7%，其中4月份精炼铜产量达27.37 万吨，同比增长17.1%。刘旭认为，由于今年中国铜精矿和废铜的供应得到了保证，使得制约国内冶炼厂的原料瓶颈被打破，包括江西铜业在内的冶炼厂扩产计划会得到逐步实现，中国铜产量增长将会持续。

　　虽然市场短期预期并不乐观，但也有海外机构表示继续看好长期铜价。最近，麦格理银行表示，继续看好铜在2008年至2011年期间的表现。该行认为，新投产项目面临不确定性， 所以2008年铜市场可能会出现短缺，明年将会是铜价强势的一年，而到2011年，铜市场将达到高度平衡。麦格理同时还对地区间需求的明细做了调整，预期美国铜需求将会下降，中国及其他发展中国家会上升，未来5年，全球精炼铜需求会以4%的速度增长。