美豆市场将会面临回调 连豆期价难以创出新高

　　本周(5月21日至25日)CBOT大豆继续高开高走，连续0707合约周开盘796美分/蒲式耳、最高813美分/蒲式耳、最低791美分/蒲式耳、收盘812.5美分/蒲式耳，较上周收盘上涨20美分/蒲式耳。期价突破800美分整数关口，距该合约高点822美分/蒲式耳也仅一步这遥，后市能否突破、再创新高值得关注；黄大豆一号表现略弱于美盘，主力A0709合约以低于上周收盘10点的3210元/吨开盘，最高至3268元/吨，最低3197元/吨，终盘报收3247元/吨。较上周收盘上涨27元/吨，与CBOT大豆涨幅相比略显疲弱。

　　尽管两市场大豆期价均呈上涨，但自4月下旬开始、因5月供需报告而加速的反弹上涨行情已逐渐趋弱，且随时有结束的可能，CBOT大豆周末日K线报收的高位“吊颈”，即很有些行情见顶的意味，当然仅凭一日K线即判断行情见顶难免有些草率，但过高的技术指标需要修正，期价有回调要求的说法当不为过。作为作为第一大豆进口国，黄大豆一号期价先于美豆滞涨的表现也理应引起投资者注意。综合大豆市场各方面的因素，笔者认为：美豆面临回调，连豆难创新高。

　　作为引发美豆加速上涨的重要因素，有必要重温5月11日USDA报告中有变化的相关数据：06/07年度美国大豆年末库存6.1亿蒲式耳，较4月预估的6.15下调500万蒲式耳(约合13.61万吨)，而同期全球大豆的产量则由4月预估的23349万吨上调至23368万吨，年末库存则由6102万吨上调至6189万吨，以上数据显然不足以引发大豆期价的加速上涨，那么大豆期价加速上涨的直接原因只能归结为报告对07/08美国大豆产量与年末库存的预估变化，该报告上述预估值分别为27.45亿蒲式耳与3.2亿蒲式耳，较之上一年度的数据分别大幅度降低14%和48%，但上述数据显然存在较大变数，据《文华财经》芝加哥5月17日消息：农业咨询机构Informa Economics 当日发布的报告称：预估美国2007大豆播种面积为6830万英亩，这要比USDA报告的6714万英亩高出1.73%，而USDA最新周度作物生长报告显示：截至5月20日，美国大豆播种率为59%，超过去年同期52%及5年均值48%的水平；出苗率达到21%，同样高于16%、18%的去年同期及5年均值水平。显然未来美国大豆的生产、供应远没有市场想象的那么可怕。

　　从国内市场看，本周现货价格略有上涨，据《文华财经》5月25日北京消息，哈尔滨普通质量大豆价格报2900~2940元/吨，黑龙江东北部报2840~2900元/吨左右，较上周上涨40~60元/吨不等，进口大豆港口分销价也由上周的3050~3080元/吨上调至3150元/吨左右，但成交较少，而市场上中国商务代表团采购大量美国大豆的传闻得到证实，据《富远新闻》消息，中国

商务部副部长马秀红5月23日表示：自5月初以来，穿梭美国24州的中国商务代表团已签下326亿美元的采购合同，这些合同的详细情况尚未公布，但其中包括一笔此前已在芝加哥期货交易所宣布的576万吨美国大豆的采购合约，该合约价值20.7亿美元。大量南美大豆的陆续到货、未来美豆采购合同的签定，足以保证国内市场的大豆供应。同时，不期而至的

禽流感幽灵并不会因为人们的不予理睬而阴魂散尽，仍在时时威胁着饲料、饲养行业的发展，进而抑制大豆需求。

　　综上所述，笔者不认为大豆供应将陷入紧张，相反提醒投资者不可盲目追多，再次重申个人观点：黄大豆一号主力A0709难创合约新高，投资者可以前期高点为止损适度建立空头头寸，假以时日，必有回报。