豆油冲高受阻殃及连豆

　　新纪元期货 车勇

　　周二国内连豆市场在缺乏外盘指引的情况下，主力合约1月由于受到豆油、小麦等品种下跌的影响，大幅下挫近50点，收出低开低走的大阴线，最终收于日内低点3333点，收跌47点。

　　尽管影响行情发展变化的因素众多，但是国内连豆在最近一段时间内影响其走势的关键因素非豆油莫属。回顾近期的国内连豆行情的走势，我们可以发现，其走势基本和豆油一致，只是涨跌幅度有所差别而已。连豆行情之所与豆油行情亦步亦趋，主要是目前影响连豆行情发展变化的其他因素都逊色于豆油。近期豆油由于受到基本面和资金面配合出现持续暴涨的盘面，由此对连豆带来的利多能量，令利空能量无法显示。连豆在豆油大涨的带动下被迫上扬。然而周二豆油终于在高位出现跳水行情，受其影响最大的连豆自然也就顺势回落。

　　在目前市场资金富裕和豆油基本面看涨以及对生物

能源概念的炒作等利多因素搅和下，市场看涨气氛浓重，一些重量级的利空因素———库存充足，也就无法与豆油所释放出来的咄咄逼人看涨气势相抗衡。不过，豆油的疯狂状态有望达到顶点。国内豆油期货价格在短短四个交易日内暴涨了600余点，尽管是受到国际植物油大涨的刺激，但是短期内涨幅惊人，技术上超买已经显现出来，就算是基本面看涨，短期内也将会面临回调。更何况由于其价格上涨，按照当前的价格，使用植物油来制造生物燃油已变得无利可图，进而影响到需求。据德国

汉堡行业刊物《油世界》称，今年上半年生物柴油生产目标将化为泡影，而且全年的产量目标也将无法实现。可见如果国际

原油价格不再上涨，目前植物油价格已影响到生物燃油的生产。在无利可图的情况下，利用植物油来生产生物燃就注定会停止不前，那么全球植物油价格不得不选择回落，豆油的后市可想而知。

　　从国内市场来看，在豆油强劲上涨的过程中，连豆的上涨远远弱于豆油，其间还不乏有走软迹象，充分说明目前国内连豆上涨压力的存在。与此同时，CBOT大豆也始终在800美分徘徊不前，没能继续创出新高，也同样说明大豆市场压力的存在。其压力主要是来自于大豆的高库存压力，在高库存的情况下，期货价格出现大涨，势必会带来实盘压力。目前国内每周都有2万吨左右的大豆仓单生成，足以对多头构成震慑作用。特别是在目前1月大豆高于9月100点左右，预计仓单压力主要集中价格居高的1月合约上，投资者对此应保持谨慎。

　　另外，我国大豆主产省黑龙江省，目前大豆播种已经基本结束。全省各地普遍降雨，旱情全部解除，利于大豆生长出苗。这也对盘面构成一定压力。

　　综合来看，在豆油利多的暂时回避后，国内连豆市场有望出现回调，但是作为投资，还应密切关注豆油后市的发展变化对连豆行情的影响。