需求增长保持不变 橡胶价格涨跌将步入天气市

　　马慷

　　五月中旬以后，受泰国产区降雨使割胶和运输受阻导致橡胶供应紧张的影响，东京胶指数走出了一波振荡盘升的上涨走势，并创下年内新高297.95日元。虽然国内上海交易所的Ru0709合约也随东京胶的上涨而展开了反弹走势，但是相对于外盘的上涨显得幅度较弱，究其原因这主要还是由于交易所接近10万吨的库存量对沪胶价格的上涨形成了直接的压力，而且对于刚刚经历了一波迅猛下跌走势的沪胶市场来说，价格展开大幅上涨也需要一个重新凝聚人气的过程。

　　从中国汽车工业协会的统计数据显示，截止到4月份，国内乘用车销量已经突破200万辆，其中轿车销量达到153.45万辆，双双超过去年全年总销量的40%。其中，国产

自主品牌轿车销售占轿车销售总量的29.31%，超越日、德、美、韩等车系的销售量。但是与3月份相比，4月份全国乘用车总体销量略有下降，共销售54.58万辆，比上月减少4%，但同比仍增长16%。乘用汽车销售量在今年前四个月一直保持着10%以上的增长，3月份甚至较去年同期增长30%。4月份轮胎产量也同比增长23%。

　　上周五，中国海关总署公布的数据显示，4月份国内天然橡胶进口同比下降13%至123475吨，1-4月份国内天然橡胶进口总量为497370吨，较去年同期减少1.0%，主要进口来源国依次是泰国、

马来西亚和印尼三国，而且中国目前已取代日本成为泰国天然橡胶的最大进口国。国内1-4月份进口天然橡胶数量的减少从其原因分析，主要是由于东南亚胶区的天然橡胶现货报价始终保持在高位，如泰国20#标胶的价格在进入2007年之后始终保持在2000美元/吨之上，而且随着时间的推移价格不断上涨。虽然国内轮胎生产厂商采取技术手段控制生产成本以及提高轮胎售价的方法来降低原材料涨价所带来的利润缩减，但是轮胎价格上涨的同时必将抑制需求的增长，在无法顺价销售其产成品的轮胎厂商只好减少对天然橡胶的采购。

　　东南亚胶区和国内垦区的橡胶供给在经过季节性供应淡季之后，目前的供应情况正在恢复正常。5月份国内进口东南亚橡胶CIF报价一直处于稳步攀升的态势，截至到5月25日，泰国RSS3胶CIF报价为2430-2465美元/吨，较月初上涨100美元/吨；泰国STR20胶CIF报价为2330-2365美元/吨，较月初上涨150美元/吨；印尼SIR20胶CIF报价为2290-2325美元/吨，较月初上涨150美元/吨；马来西亚SMR20胶CIF报价为2330-2365美元/吨，较月初上涨110美元/吨。价格上涨的主要原因主要来自于泰国天气状况的不理想而导致橡胶供应受阻。

　　从农垦现货市场的挂单情况我们可以发现，在“五一”长假恢复交易之后，海南和云南农垦的5#标胶挂单量开始增加，云南农垦的每天挂单量稳定在1300吨左右，海南每天农垦的挂单量稳定在600吨左右。从两地的5#标胶成交价格与当日Ru0709合约收盘价格比较可以发现，当现货价格与期货价格相比贴水1000元附近时其挂单成交较为活跃，而且当现货挂单价格维持在19500元之下时其成交量也较大，由此可以看出，目前的现货采购对于19500元之下的5#标胶的需求较为旺盛，现货价格的稳定从而也会给期货价格形成支撑，短期内Ru0709合约价格可能难于下破20000元这一整数关口。

　　从截至到5月25日上海期货交易所公布的仓单周报显示，当周天然橡胶库存减少2285吨，总量突破10万吨关口降至98100吨，呈现连续第4周减少态势。进口橡胶数量减少，交易所库存持续下降对于沪胶价格同样具有较强的利多效应。

　　随着东南亚和国内胶区进入灾害性天气多发季节，天然橡胶的需求增长保持不变的情况下，产区如遭遇严重干旱、洪涝以及台风等重大自然灾害导致产量减少，势必带动价格大幅上涨。因而在下一阶段，胶区的天气变化情况将成为橡胶市场价格涨跌的主要因素，投资者在参与沪胶期货的操作中应重点关注这一价格影响因素。