银建期货：铜锌涨停后续乏力 主要金融市场休市

　　研发中心 张大江 2007.5.29

　　伦铜在7000美元附近出现买盘和空头回补，相对处于低比价的沪铜及时跟随作出反应，周一开盘涨停，全天未能打开。从沪铜角度看这一方面源于超跌反弹修复比价，另外一方面是因为沪铜库存未继续增加引起需求回升的预期，且上周现货铜价跌至近6万元也的确吸引了一定量的现货补库需求，因废铜与精铜价差已经缩窄到3000元内。经过周一的反弹，铜价回升至6.3万元以上，按照国内采购心理和实货供应状况开看，采购需求有可能很快回落。伦铜在7000美元附近大量增仓可能意味着该价位支撑力度已经得到体现。在失去沪铜足够支持的情况下，伦铜持续反弹空间应该有限，主要会体现为空头回补。沪锌昨日同样涨停，37ZN收于30650元，收盘价涨幅仅在800元左右，周二高开的可能性较大。由于按照进出口新的贸易政策，出口量受到提高关税影响的比重不大，这种心理影响应该已被消化。下一步中国能否增加出口进而缓解国内现货压力，将取决于伦锌走势和两市比价关系，从目前的比价看接近可出口价格水平。沪铝周二继续被动运行，走高近1%，AL08上涨190元至19910元，现货对AL06升水回落至180元。铝短线反弹力度有限，仍维持震荡，6月第一个星期三期权宣告前预计不会有大的波动。

　　周一伦敦金属市场休市，金属无报价，伦铜电子盘报价可能会受到周一和周二沪铜表现带动小幅走高。其余主要金融市场也处于休市状态，有电子盘报价的变化也不大。

　　铜将高开继续反弹，但继续大幅上行可能不大，仍需反复确认区间底部。锌会高开震荡，后市跟随铜价。