库存依旧压制沪胶上涨 后期仍将维持震荡行情

　　本周行情概述：

　　国际原油本周小幅回落，但日元继续贬值带动了日胶本周震荡上扬。周五在外资基金及商社交易员的买入推高了胶价。基准10月合约本周最高涨至298日元/公斤，阻力位300依旧考验。

　　沪胶本周走势大致跟随日胶，宽幅震荡，709合约实现了成功换月。 709合约最高涨至21560，再次受到10日均线的压制。

　　原油大幅反弹

　　纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货周五大幅收高,受在长周末假期前的一连串空头回补买盘带动.

　　中油华南销售分公司独山子顺丁胶报价平稳，现对独山子顺丁胶报价稳定在16100元/吨。

　　沪胶近月706合约最新价20300元/吨。天津天然橡胶市场多数胶商标一胶报价基本维持在20500元/吨左右，少数胶商报价略低在20300-20400元/吨之间。近期市场进口资源紧张，国产胶销售平稳，贸易商表示短期现货价格下跌可能性不大。

　　上期所天胶库存略有减少

　　上期所天然橡胶库存本周98100吨，较上周略有减少2万吨，但接近10万吨的库存仍然很庞大。4月20日日本天然橡胶最新库存量为13672吨，较年初的9517吨增加了3%。 如此庞大的库存无疑对沪胶的反弹会造成压力。

　　10万余吨的沪胶库存量，处于交易历史上较高水平，相对于单边持仓量6万余手(30余万吨)而言，实盘压力较为沉重，是压制期价大幅上升的直接阻力。在库存量大量减少前，沪胶将难以大幅上涨。

　　天然橡胶供大于求

　　三大主要生产国(泰国、马来西亚、印尼)专业劳动力的紧缺、种植土地的有限，以及重新种植橡胶被延迟。此外，由于能源类价格的高涨，马来西亚的农场主开始追求高收益，从生产橡胶转向播种棕榈树，以生产生物燃油。这预示着，虽然短期价格会比较稳定，但就在不远的未来，供需情况会将价格推向更高。根据国际橡胶研究组织预计，2007年全球橡胶的总供给将达到980万吨，而需求只有966万吨，明显呈现供大于求的局面

　　本周小结： 沪胶本周宽幅震荡，现货商和投机资金的争夺让沪胶继续着它过山车似的行情波动。现货供应明显大于需求，虽然交易所库存在减少，但库存量依旧庞大，这将压制着沪胶的上涨。预计后期沪胶将维持震荡行情，下跌不可避免。操作上建议投资者密切关注日胶，以日内短线交易为主，21350-21560之间不要追买。

　　创元期货 储云