弘信期货：沪铜探底回升 前景难以乐观

　　文华财经（编辑 李志伟）--伦敦铜在经历过了一波波澜壮阔的上涨之后，特别是未能有效突破８０００美元的整数关口后，开始震荡下跌，５月２４日一度跌破７０００美元大关，同时，沪铜从五一长假过后，一直都处于震荡下跌之中，从最初的７４０００跌到６１０００，跌幅达１８％，但上周五受中国库存下降529吨影响，伦铜大涨305美元，收于7275美元，受此影响，本周一国内沪铜全线涨停，但受美国经济放缓、国内库存压力及宏观调控影响，铜市前景依然难以乐观。

　　　　供应压力逐步加大

　　　　截至上周末，上期所铜库存已达到９９０２７吨，接近于１０万吨的库存。而最近公布的数据表明，中国４月精炼铜、阴极铜和铜合金进口达到２０５０５３吨，１－４月进口同比增长２５％至１５２万吨；今年前４个月铜精矿进口较去年同期增长１３０．６％，达到７４６１５５吨，仅４月份就进口４８００００吨。而在这种强劲进口的背后中国供应可能出现过剩，加重了市场对中国下半年进口大幅减少的担忧，而中国自身的铜产量的大幅增加也对铜价带来压力，据统计局公布的数据，前４个月中国铜产量达到了９８５７００吨，其中４月份同比增长了１７．１％，环比上升了２４％。同时，废铜进口也出现了大幅提升，４月份进口６０．８７万吨，创下近年来的新高。如此一来，市场自然会对中国大量进口的局面能否持续产生疑虑，并进而对铜价产生压力。

　　　　调控力度逐步加强

　　　　第一季度无论是工业还是金融市场，都处于过热状态，特别是在股市持续震荡走高，有望近期冲击５０００点之后，国家将陆续出台调控政策来确保经济平稳发展。突然的加息就表明了政府的立场。而农副产品价格继续的攀高，将迫使国家再次加大调控力度。而这必将会影响到铜的需求。预计铜市经过短期调整后将再次步入下跌轨道。

　　弘信期货研发部