大业期货：机构大幅增仓做多 郑糖有望继续走高

　　文华财经（编辑 李志伟）--上周NYBOT原糖期货价格有阶段性企稳的迹象，周五，纽约糖在买盘的推动下，上涨5周的高点，在产量利空消化后，纽约糖后市将继续中级上涨格局，短线上涨目标在10美元一线。上周国内郑州白糖期货出现分化，明显有机构在801上大幅增仓，801价格快速从3500下方上涨到3600以上，在机构大幅增仓做多的情况下，郑糖有望继续走高。

　　产量利空被消化。

　　近期，中糖协公布了4月份的全国食糖产销进度表，从产销数据以及各地公布的收榨情况来看，2006/2007榨季全国实现1200万吨以上的产量基本已属“尘埃落定”，加上已经明确入库的40万吨古巴糖，2006/2007年我国食糖的总供应量大约在1250万吨以上（尚不包括在NYBOT原糖期价破位后，后期可能继续涌入国内食糖市场的廉价国际原糖）。但我们认为，市场供应压力庞大仅是表象，后期糖价的走势仍然要看食糖消费商、中间商和糖厂的操作策略。在郑糖大幅下跌后，产量利空已被充分消化。

　　消费有望增加

　　含糖食品的增幅普遍在20%以上，进一步验证了上述观点。根据国家统计局对规模以上企业的统计数字显示，2007年第一季度国内糖果、糕点、饼干、速冻主食品、乳制品、罐头、碳酸饮料、果汁及果汁饮料、冷冻饮品等和食糖消费相关的主要食品产量与去年同期相比仍保持增长态势，增幅在12-38%之间不等，其中，糕点、速冻主食品、乳制品、罐头第一季度产量的同比增幅在20%以上，增幅比较明显。

　　粮油商品普遍涨价因素。

　　尤其是玉米涨价之后，淀粉糖的市场替代作用明显降低。等甜度淀粉糖的价格已经远远超过白糖的现货价格，白糖作为甜味剂的

　　收储政策显威力

　　近日广西发布《关于认真落实广西地方食糖收储计划的通知》称实施地方食糖储备，是自治区人民政府在本榨季开榨之初既定的政策，只要市场一级白砂糖糖价低于3600元/吨时，立即启动收储。进一步稳定了糖价。

　　机构资金入市抄底

　　郑糖801合约价格低于709，但上周，远月801合约连续出现上涨，面对逆价差，一些资金的抄底和套利冲动正在萌生。最为明显的当属路易达孚，作为郑商所的自营会员，路易达孚近期在0801合约上努力做多。公开数据显示，5月17日之前，路易达孚在0801上没有任何头寸，当天突然建立了500手多头。此后，路易达孚几乎天天增仓，到上周未为止，其多头持仓已达1600手，一跃成为该合约的多头“老大”。

　　技术上，SR801向上突破了3600元的颈线，向上空间打开，后市将继续反弹至3750元一线，投资者可利用其回试3600的颈线时适量买入。

　　研发中心 库兴