上海金鹏：沪铜大幅反弹 熊市条件尚未形成

　　从本周伦敦铜的走势观察，震荡下跌是主基调。技术上是沿着BOLL通道的下沿行走，幅度周一到周四基本为500美圆。本周伦敦库存方面仍表现为持续减少，周四减少1475吨至136100吨，伦铜升水方面基本维持在55—60美圆一线。

　　从中国公布的一系列铜铝的数据来看，中国的产量增速没有放缓，局部市场的供求不平衡状态正在进一步的得到缓解。但是，我们认为在目前的总体经济向好的良好背景下，基本金属价格进入到熊市的条件并没有形成，因此，在人民币持续升值的背景下，国内铜价以相对的弱势形式完成内部的调整也具有可能。

　　上海现货市场方面，本周现货价格呈现先涨后跌的格局。周五现货中间价格60680元/吨仅比上周五的报价60725元/吨低45元/吨。但周中现货价格曾反弹至63300的中间报价。现货走势图表上3月28日，5月18日和本周五的价格形成了底部在60000元/吨的下档支持线。因此，现货价格能否对60000元/吨的价格构成威胁需要继续观察，总体而言，下档58000，56000和53000元/吨为半年来的支持位，目前看来较为有效。

　　上海期交的铜在周末大幅反弹，早盘一度下跌超过2000元/吨，最终收盘位于61000以上。我们认为，市场会有反弹，每次下跌过BOLL通道的下沿均构成良好的短线买入机会。

　　 朱律