嘉益博华：金属持续跌势 期铜降至7000水准

　　周四(5月24日)LME基本金属继续呈现跌势，期铜下行突破60日均线的支撑，引领其它金属继续走低，但在LME铜库存仍呈现持续减少的影响下，市场对下跌保持谨慎，市场观望气氛依旧较浓，成交较为清淡。三个月期铜当日下跌2.9%，场内收于7000美元的水准。期镍在库存连续大幅增加的打压下继续呈现下跌，三个月期镍当日下跌2.6%至45010美元收盘。期铝亦下行至2800美元以下，场内收于2755美元，下跌66美元；期锌下跌75美元至3575美元；期铅下跌20美元至2110美元；期锡下跌50美元至13950美元。COMEX市场期铜跟随LME大幅下跌，7月合约下跌12.00美分至每磅3.1805美元；9月合约下跌11.95美分至3.1765美元/磅。

　　宏观经济方面消息，美国

商务部周四公布，经季节性调整，美国4月耐用品订单月率上升0.6%，3月修正后为成长5.0%，初值为上升3.7%。美国4月新屋销售经季节性调整后月率成长16.2%，年率为98.1万户，3月为下滑1.4%，年率为84.4万户。OECD预测美国2008年GDP成长率料回升至2.5%，今年料为成长2.1%。德国公布第一季度季调后GDP季率成长0.5%，2006年第四季度季调后GDP季率成长1.0%。德国智库IFO周四公布，德国5月IFO企业景气判断指数为108.6，4月亦为108.6。法国国家统计局公布，5月商业信心指数下滑至109，4月修正后为112，初值为111。

　　基本面消息，国际铅锌研究小组周四表示，2007年1-3月全球精铅消费量料超过供应3.8万吨；第一季度精铅产量为201.6万吨，而消费量为205.4万吨,去年同期铅市为过剩6.1万吨。2007年1-3月全球精锌产量料超过需求8.4万吨。1-3月产量从去年同期的259.4万吨上升至282.7万吨，同期消费量为274.3万吨，去年同期消费量为269.4万吨。中国海关总署公布数据显示，中国今年4月精铜进口增加至186,212吨，前四个月的精铜进口量为669,697吨；另外4月铜精矿进口量为483,382吨，同比大增48%，1-4月铜精矿进口总量为152万吨，同比增加25%。中国4月原铝出口同比下降78.7%至17,581吨。4月中国精锌进口为19,679吨，同比增长54.1%，而出口为13,121吨，再度转为净进口。

　　LME铜现货/三月升水57美元，较前一日升水缩小4美元；LME铝现货/三月贴水31.5美元，较前一日贴水扩大2美元；LME锌现货/三月贴水1美元，前一日为升水9美元。

　　LME铜库存较前一日减少1475吨，库存量为136,100吨；铝库存减少400吨，总存量为832,475吨；锌库存减少275吨，总存量为78,925吨，上海交易所公布的库存周报显示，铜库存增加14,287吨，库存量99,556吨；铝库存减少1,212吨，库存量32,595吨；锌库存增加5051吨，库存量38,154吨。LME期铜成交量50,831手，减少14,669手；持仓量为242,756手，增加613手；期铝成交量65,699手，减少12,863手；持仓量为553,376手，减少1654手；期锌成交量30,846手，增加5,316手；持仓量145,169手，增加337手。

　　操作建议：期铜突破60日均线下跌，下一步将继续考验7000美元一线的支撑作用，在铜市过剩背景及中国加息影响下，空头可继续谨慎持有，但亦要警惕行情在LME库存持续下降的支撑下反弹，注意止损与止赢；同时当前沪铜与LME铜价的价差大幅缩小，沪伦铜价比值较低，后期将存在反套的机会。期铝当日继续下跌并突破2800美元一线，仍维持区间波动观点，空头可继续谨慎持有，初步将向2750一线寻求支撑。

　　(嘉益公司：risun)