期指振幅加大 投资者切忌追涨杀跌

　　吴贵君

　　中国国际期货公司研究中心

　　本周在央行加息的背景下，国内股市不跌反涨，沪深300指数屡创新高，并于5月24日收于3919.75点，较上周四(5月17日)上涨141.15点,在现货上涨的带动下，股指期货(仿真交易)也以上涨报收，截至5月24日，主力合约706、709、712报收于4225、4951、5531.2,分别较上周四(5月17日)上涨90.4、60.4、181.2点，与现货价差分别为305.25、1031.25、1611.45点，整体来看，现货与期货价格走势仍然较强，但期指远期合约升水依然偏高，这也进一步说明市场对后市依旧乐观。

　　从基本面来看，首先，为防止经济过热，央行打出一套组合拳，不但上调存、贷款利率、存款

准备金率，同时也扩大了人民币兑美元的波动幅度，此次的“组合拳”突显政府调控的决心及调控节奏的加快，在一定程度上会对市场心理产生一定的冲击，但从根本上讲，央行的调控政策仍是防止经济过热，这有利于经济的长期稳定增长，并不会改变国内经济增长的趋势，对股市的影响有限。

　　其次，中国

证监会近日再次发出通知，要求

证券公司进一步加强投资者教育和风险揭示工作，采取各种有效方式让投资者充分理解“买者自负”的原则。这显示监管层对市场后期可能出现风险的担忧，并可能会进一步加强对证券公司的管理。

　　第三，中美举行第二次战略经济对话，并签署326亿美元采购协议，这将在一定程度上缓和中美在经济问题上的摩擦，对两国经济都有益处，另外，值得关注的是国家外汇投资公司30亿美元投资美国黑石集团，揭开了中国庞大外汇投资的序幕，今后随着投资的拓展，可能会在一定程度上抵消由于海外热钱流入对国内经济的影响。

　　从技术上看，沪深300指数均线系统多头排列格局未变，而5、10日均线依旧是大盘震荡整理时的强力支撑，这显示上涨趋势并未改变。

　　在期指操作上，近日期指盘中方向性不是特别明确，忽上忽下，并且震荡幅度明显偏大，投资者在操作时容易追涨杀跌，赢利难度增加，由于期指远期合约升水偏大，后期在现货保持上涨格局的背景下，期指继续如前期单边上涨的概率较小，仍可能保持宽幅震荡走势，因此，投资者在操作时切忌追涨杀跌。