受上下游总体因素影响 PTA将持续维持牛市格局

　　回顾

　　在过去的4月份中，市场受到了节后需求拉动的影响而出现了快速的反弹。并且4月初在杭州举行的“2007中国杭州化纤论坛”也给予PTA近来价格的走势定了个上涨牛市的基调。4月2日起，PTA持仓与成交量的猛烈上涨便是这次轮行情开启的真实写照。

　　1、PTA供应量不断上升，市场逐步呈现供过于求

　　随着PTA需求的增大，中国作为PTA的主要生产国，在产量上也出现了突飞猛进的进步。大量产能的不断爆发使国内PTA行业从一个供应紧缺的状态逐步的向着供应过剩的状态转换。

　　据业内人士统计国内产量将大幅增加。预计2007年将达1000万吨，我国PTA自给率也将从2005年49%提高到65%。其次是PTA进口量在多年增长后将首次出现下降，而且幅度较大。预计2007年进口需求将降至520万吨左右，比2006年减少24%。届时，国内外PTA供应商在市场上的竞争将趋于白热化。

　　因此我们从下图中看到，自06年中期起PX价格的上涨幅度已经开始大于PTA的涨幅，这也使PTA的上涨变得较为艰难。

　　2、上游能源、PX价格坚挺，支撑PTA成本抬升

　　PTA价格的变化主要受到了上游成本价格的抬升影响，初次以外，PX产业在未来两个月内可能出现炼厂维护及减产走势使PX的涨势可能会更强于原油。因此在未来的两个月内，PTA受到成本推动而导致的上涨将凸现。

　　3、未来两月季节性的消费坚挺将支撑价格

　　从下游的角度去分析，在未来的两个月内，PTA消费的启动也将支撑该品种的价格。利用轻纺城成交的数据做对比，在过去的数年中，春节之后的4月通常是PTA价格年内的低位，这主要受到纺织品市场成交量较小的影响。而07年的市场是否会继续呈现这种现象，我们持乐观态度。

　　4、 生产商的结算价引领未来行情上涨

　　国内主要PTA生厂商在4月底报出的5月结算价格纷纷出现了上涨，这一现象似乎成为了未来价格走牛的一个直接信号。从下面的表格，我们罗列一些主要厂商的报价。

　　总结：PTA牛市行情似启动

　　总结上下游的总体因素，我们认为PTA的价格趋势在未来的一两个月中将持续维持这种牛市格局。