利空影响兑现完 上海期铜强劲反弹止连跌

　　作者：陆星兆

　　上一周，金属市场利空消息不断，受此影响，国际铜价大幅波动，而国内期铜在上周最后两个交易日更是连续的跌停。不过昨日，上期所铜价却出现强劲反弹。分析师称，这或许和市场陆续兑现完利空因素有关。

　　上周利空消息集中出现。中国海关上周二公布数据显示，中国4月精炼铜、阳极铜和铜合金进口达到205053吨，低于3月份 219359吨。随后中国国家统计局公布4月铜产量273700吨，同比增长17.1%。国际铜业研究组织(ICSG)也在上周四称，2008年全球铜市场上铜供应将过剩52万吨。ICSG预期2008年精炼铜产量为1895万吨，较2007年产量增加88万吨，或4.9%，消费增加3.6%或64万吨，至1843万吨。此外，上期所上周五公布铜库存一周增加14287吨，直逼10万吨重要水平。由此引发市场的担忧，分析师普遍担心在短期内中国铜大量供给，引发的消化不良，而中长期铜市的供需结构也将因产量的相对增加而发生改变。

　　然而上周五，中国央行在晚上公布的消息却没有引发市场昨日的进一步恐慌，铜价出现大幅反弹。5月18日(上周五)，中国央行公布调高了存款

准备金率和银行存贷款利率，同时扩大了人民币对美元的波动区间。而5月21日(周一)，上海8月期铜61900元平开后伴随股市震荡走高，拉出一根长阳线，收于64430元。震雷投资分析师邓敏认为，前期国际金属市场对中国消费增长望风炒作，但随后又对利空数据过度反应，金属跌势迅猛，在各种多空消息出尽过后，当前市场有望寻找到新的平衡。不过他也指出，预期未来，金属价格仍将高位运行，商品的波动性可能还会进一步加剧，因此相关企业更应该控制风险。

　　LME三月铜价在上周下跌了622美元，跌幅多达12.7%，国内期铜主力Cu0708合约在周四和周五分别下跌3290元和2930元，均至跌停位置。专家指出，当前市场考验交易所和参与者的风控水平，上期所通过运用保证金和涨跌停板幅度调整的手段，科学、有效地控制了市场的风险。

　　按照上期所交易规则，已连续出现第2个跌停板的CU0706-CU0711合约，在昨日涨/跌停板幅度调整为6%，交易保证金比例调整为9%。因昨日以上合约均未达到第3个跌停板要求，因此涨/跌停板幅度在今日将恢复为4%，交易保证金比例恢复为6.5%。而在之前，上期所曾经发出通知称，将从5月11日结算时起，将铜期货合约交易保证金标准从原合约价值的6%调整到6.5%。“那次调整起到了很好的效果，市场总持仓量从13万降到10万，因此在本轮国内金属跟随国际剧烈波动时候，其实市场积累的风险早就得到有效的释放。”专家说。