郑棉走出超跌反弹行情 重拾升势时机并不成熟

　

　　一、各地行情

　　1、纽约棉花行情周报

月份	开市	最高	最低	结算	涨跌	成交	持仓
7/07	48.15	50.20	46.90	49.76	1.65	88779	128847
12/07	52.70	54.35	51.60	54.35	1.45	37606	65135
3/08	55.50	57.05	54.70	57.05	1.10	4470	18312

　　单位：美分/磅，手

　　2、郑州棉花行情周报

品 种	周开盘	最高价	最低价	周收盘	涨跌	持仓量	持仓变化	结算价	成交量 (手)	成交额 (亿元)
CF705	12900	13100	12750	12930	-10	8,504	-1458	12935	8,868	5.706
CF707	13050	13250	12955	13145	25	37,300	-3452	13175	29,996	19.636
CF709	13530	13690	13360	13615	35	8,868	928	13635	10,516	7.116
CF711	13605	13760	13455	13700	15	1,600	314	13705	1,188	.810
CF801	13765	13925	13555	13800	-15	2,664	932	13815	1,932	1.322
CF803	13890	14080	13675	13955	5	634	114	13985	652	.452
CF小计						59,570			53,152	35.042

　　单位：元/吨，手

　　二、重要事件

　　1、今年一季度我国棉花进口大幅下降

　　今年一季度我国累计进口棉花50.8万吨，价值6.7亿美元，比去年同期(下同)分别下降54.5%和55.3%。其进口主要特点有：

　　一、主要为保税区仓储进口和保税仓库进口，一般贸易和加工贸易进口大幅下降。一季度我国以保税区仓储转口和保税仓库贸易方式分别进口棉花19.2万吨和11万吨，分别增长5.9%和59.7%，两者合计占同期棉花进口总量的59.5%。同期我国以一般贸易和加工贸易方式分别进口棉花11.7万吨和8.9万吨，分别下降81.6%和61.7%，两者合计占棉花进口总量的40.5%。

　　二、自印度进口大幅增长，自美国和乌兹别克斯坦进口大幅下降。1季度我国自印度进口棉花26.1万吨，增长46.1%，占同期我国棉花进口总量的51.3%。同期，我国自美国和乌兹别克斯坦分别进口9.5万吨和8.7万吨，分别下降79.2%和45.9%，自上述2个国家合计占同期我国棉花进口总量的35.9%。

　　三、集体、私营企业进口合计占5成以上。一季度集体、私营企业共进口棉花25.5万吨，下降39.4%，占同期我国棉花进口总量的50.2%。同期，国有企业和外商投资企业分别进口棉花13.2万吨和11.9万吨，分别下降75.9%和19.9%。

　　四、进口均价小幅下跌。一季度我国棉花进口均价为1329美元/吨，下降1.7%。

　　2、纺企清白难辩 出口单据成挽回配额救命稻草

　　5月14日，是

商务部留给415家被核查纺企证明自己清白的最后期限。据反映，在二次协议招标过程中被举报业绩造假的企业，必须向招标委员会提供所提交材料包括海关自理报关证书复印件、出口退税企业资格认定书等，以及所对应类别对设限国的每单出口业务相关货物采购合同、采购发票、出口合同、出口发票、中文出口许可证、英文出口许可证、出口报关单、银行结汇水单、出口外汇核销单复印件等。

　　3、发改委：一季度纺织行业运行情况及趋势预测

　　今年一季度，我国纺织行业继续深入落实科学发展观，以提高科技贡献率和品牌贡献率为重点，大力推进结构调整，产业升级，纺织经济运行继续延续2006年的良好发展态势，实现了生产、出口、效益同步较快增长，行业经济运行保持较快平稳发展。

　　综合考虑各种因素，2007年上半年纺织行业经济运行仍将保持平稳增长态势，增幅将比一季度有所回落。

　　4、4月份国内纱产量再上160万吨

　　据国家统计局最新统计数据显示，2007年4月我国规模以上企业纺纱量为161.07万吨，较上个月继续上升1.18%，较去年同期增加24.61万吨，同比增18.03%。

　　据统计，截至4月份，2006/07年度前八个月(2006.09-2007.04)我国纺纱量累计为1217.46万吨，较去年同期增加212.12万吨，同比增幅21.1%。2007年前四个月累计纺纱量达到580.39万吨，较去年同期增加97.47万吨，增幅20.18%。

　　5、中国6月1日起可能部分产品调低出口退税率

　　多位官方消息人士周四(17日)表示，为减少庞大的贸易顺差，中国拟于近期大规模调整进出口商品关税，对容易引起贸易摩擦的大部分出口商品将调低出口退税率，将涉及数千种商品。报道援引知情人士的介绍指出，此次调低容易引起贸易摩擦的商品的出口退税率，一方面有利于降低贸易顺差，同时也为了减少中国在国际社会因不断增加的贸易摩擦而带来的压力。除原来享受17%出口退税率的商品维持原有水平，其它行业的大部分出口商品退税率都会有所降低，涉及有机类产品、塑料、箱包、服装鞋帽、纸制品、文具等商品。

　　三、综合评论及后市展望

　　本周郑棉先抑后扬，走出一波超跌反弹的行情。经过加速下跌之后，纽约期棉和郑棉分别在48美分和13000元的长期支撑位附近获得支持，促成技术上的反弹走势。作为美棉来讲，虽然07/08年度植棉面积缩小了约18%，但考虑到去年西部产区遭遇的严重干旱而今年气候相对正常，并且单产呈现逐年递增的势头，所以预计今年产量与去年相比不会出现太大幅度的下滑，这在USDA的月报中已经得到体现。并且由于出口不畅导致目前库存达到十多年来的高位，即使新棉减产美国的期末库存也高于自2000年以来的平均水平，所以棉价走弱也在情理之中。

　　中国

纺织品出口面临贸易摩擦、出口退税和

人民币升值、劳动力成本上升等问题预期增长速度会放缓，产品结构调整也将改变之前粗放型以数量取胜的经营模式，中国对于棉花的消费数量即将面临顶部，所以支持棉价显著高于国际价格的缺口论会逐渐淡化，国内外棉价接轨是大势所趋。近期来看，尽管郑棉价格接近历史重要支撑点位，但以上利空压力还没有完全释放，棉价重拾升势的时机并不成熟，所以在技术性反弹过后很可能会再次考验前次低点的支撑力度，多单可考虑择机减持。

　　北京中期研发部 张向军