油价反弹天胶止跌启稳 有望借基本面出现补涨

　 　

　　本周受国际原油价格反弹、日元持续疲软以及现货供应紧张的支撑下，日胶开始大幅反弹，胶价再度逼近290日元一线。基准10月合约周五收于289.30日元/公斤(周一开盘276.10日元/公斤)。与日胶走势相比，本周沪胶依然偏弱，胶价一度下落至19070的新低。尽管在周三由于日胶的带动涨停收盘，但随后受空头打压未能延续反弹走势，期价主要围绕20000一线展开震荡整理。周末主力RU0707合约收盘于20045，较周一开盘(19900点)上涨145点，持仓量减少至67342手。由于临近交割月，沪胶主力正向9月合约移仓，周末RU0709合约收盘于20425。

　　5月18日上期所天胶库存周报显示，天然橡胶仓单库存减少1525吨至89280吨，可交割库存减少3845吨至100385吨。现货方面，亚洲现货橡胶价格走高，受TOCOM橡胶期货大幅上涨推动，和主要产胶地区如泰国出现大量降雨引发供应忧虑，市场交投活跃。另外，海南省今年天然橡胶良种苗补贴开始实施，补贴总额1164万元，资金来源于国家财政部，包括原料乳胶在内的其余品种上市规模稳步趋增，而云南产区每日挂单量则由2月份的200余吨增加至目前的千余吨，新胶上市压力逐渐显现。据曼谷5月14日消息，IRSF秘书长在周一曼谷召开的国际橡胶峰会上表示。到2020年，全球天然橡胶消费量预期将达到1380万吨，而产量料将为1240万吨，可能会出现供应短缺140万吨。而通过陆林(Luc Lam)和芒街(MongCai)边贸口岸，越南对华出口橡胶价格每吨可能突破1.7万元人民币，现每吨价格为1.67万元人民币。此外，中国海关总署周二公布的初步数据显示，中国今年4月天然橡胶进口总计为12万吨。1—4月中国天然橡胶进口为5万吨，较去年同期下滑1%。

　　原油方面近期也受到了良好的支撑，开始反弹。已经令人担忧的供应“短板”——炼厂再出问题，需求高峰日益临近，使得供应忧虑陡增。而市场中之前获利了结的多头基金也再次借势入场推高期价。在目前汽油库存降至历史低位、炼厂恢复缓慢，需求高峰与飓风季节临近，地缘政治隐忧仍在的情况，油价向下空间极为有限。但虽然目前利多预期甚多，可若是后期无实质性消息出炉的话。油价66美元附近的阻力位将较难跨越。但这一价位足够为天胶带来支撑。

　　本周日胶的上涨，除天胶主产区遭遇大雨，导致短期内原料供应紧张外，日元

汇率的疲软也为以日元标价的东京橡胶带来了重要支撑。但近期的降雨尚未形成洪涝灾害迹象，且后市能否形成洪涝灾害仍有待于观察，随着割胶旺季的来临，三大产胶国新胶上市供应规模正在稳步增长。从盘面来看，沪胶19000附近的支撑力度较强劲，但期价的反弹几次受压于10日均线，天胶中期走势仍受压制。但近期沪胶经过大幅的下跌，较合成胶价已经有了比价明显的优势。据悉，目前上海交易所交割库前卡车已经排队开始拉胶。相信近期能消耗掉一些之前庞大的库存。从而支撑期价短期内走强。加之一段时期以来，一直是外强内弱。所以沪胶借势对日胶进行补涨的可能性也很大。如若如此，后市沪胶价格有望再次逼近22000元/吨水平。

北京中期　李哲