糖市有效释放做空能量 耐心等待买入时机到来

　　一、各地行情

　　郑州白糖行情周报

　　单位：元/吨，手

　　二、重要事件

　　1、截止17日广西仅剩3家糖厂尚未收榨

　　从有关部门获悉，截止到5月17日，广西仅剩下3家糖厂尚未收榨，分别是广西凤糖集团下属的凤山糖厂、柳城糖厂和六塘糖厂。从目前的情况来看，三家糖厂尚未入榨的原料蔗数量已不足5万吨，随着原料蔗进厂数量的减少，尚未收榨的三家糖厂的生产都已经进入了榨季末期的吊榨阶段，从砍蔗及生产的进度估算，如果近期天气良好5月19日预计柳城糖厂和凤山糖厂就将结束06/07榨季的生产，六塘糖厂收榨的时间预计在5月20日至21日期间，这也是广西06/07榨季最迟收榨的糖厂。

　　另外5月15日和16日，凤糖集团旗下的和睦糖厂和罗城糖厂都已经顺利收榨。据悉凤糖集团和睦糖厂榨季历时167天，比上榨季增加30天，06/07榨季累计入榨原料蔗63.4万吨，累计产糖约7.75万吨，入榨量及产糖量与上榨季相比几乎翻倍。罗城糖厂于2006年11月15日开榨，06/07榨季历时长达183天，比05/06榨季的生产期增加33天，累计入榨原料蔗61.87万吨，产糖约7.47万吨，产量与上榨季相比也得到了大幅度的增长。

　　另据了解在罗城糖厂顺利收榨后，河池市的产量也得到了进一步的明确，06/07榨季河池市累计入榨原料蔗310万吨，产糖量接近39万吨，原料蔗入榨量与产糖量同比分别增长68%和77%。而柳州市预计06/07榨季原料蔗总产量突破700万吨，产糖量接近90万吨，两项重要的生产指标与上榨季相比也分别实现了50%和57%的增长。

　　2、ISO：上调全球剩余量至910万吨

　　道琼斯伦敦消息，国际食糖组织于本周二把全球食糖剩余量上调至910万吨的水平，而在上个月ISO已经把对于剩余量的预测调至850-900万吨。另外，ISO还表示，尽管全球的消费量也处于上升的趋势当中，但是在未来的两个榨季当中全球依然会出现食糖剩余的现象。据预计，2006/07榨季，全球食糖消费量增加了2.4%。

　　ISO把2006/07榨季全球的食糖产量预计上调至1.62621亿吨的水平，比上榨季增加了241.8万吨(原糖值)，全球的食糖消费量预计增加2.4%，基本与2.3%的10年平均增长速度持平。全球的食糖使用量预计达到1.53506亿吨。

　　3、ISO：2006/07榨季全球食糖剩余压力抑制国际糖价

　　道琼斯伦敦消息，国际食糖组织(ISO)本周一表示，目前整个市场还没有完全受到本榨季全球产量增产预期的影响，但当巴西中南部地区的榨季工作达到顶峰时期时，这种压力就会显现出来，国际食糖价格将面临更大的压力。按照ISO的预测，2006/07榨季全球的食糖剩余将达到900万吨，再加上2007/08榨季的增产预期，国际食糖价格上涨压力重重。

　　4、俄罗斯：截止5月9日进口原糖已产精制糖140.2万吨

　　道琼斯莫斯科消息，据俄罗斯糖厂联盟(Soyuzrossakhar)本周二公布的数据显示，从今年的1月1日开始至5月9日，俄罗斯用进口原糖生产出的精制糖已经达到140.2万吨，而去年同期仅生产了102.76万吨。

　　期间，俄罗斯国内的糖厂累计收到进口原糖137.5万吨，高与去年同期的112.1万吨；累计加工原糖143万吨，高于去年同期105.12万吨的加工量；目前进口原糖的库存量还有5万吨，而去年还有15.3万吨的库存量。

　　截止5月9日，俄罗斯国内有7家糖厂在进行进口原糖的加工，而去年还有15家糖厂在加工。

　　5、泰国糖市:供给减少，泰糖升水稳定

　　道琼斯曼谷消息，据泰国贸易商本周四说，经过了一段时间糖价的下跌之后，各食糖进口国的现货需求逐渐开始浮出水面，所以本周四泰国产糖升水基本维持在本周初的水平。

　　据一位曼谷糖厂的贸易商称，较低的国际糖价刺激了印度尼西亚方面的原糖采购需求，目前有很多印度尼西亚商家正在泰国市场上为本国食糖制造业寻购泰国产原糖，同样中东等国也存在不同程度的食糖采购需求。

　　由于泰国糖厂基本已经收榨，各食糖采购国都希望在泰国没有完全收榨之际、泰国用于出口的食糖减少之前采购一些泰国产食糖，因为榨季结束时泰国用于出口的食糖就会逐渐减少，价格也会适量上调。

　　而另一家糖厂的贸易商称，目前泰国46家糖厂中仅有Kaset Thani这一家糖厂因为降雨影响尚未停榨，估计该糖厂的收榨时日也就在这几天了。预计到5月16日时，泰国糖厂已入榨了约6,380万吨甘蔗。

　　基于本制糖年天气情况较好，预计本制糖年泰国的甘蔗产量可望增长35%，达到6,400万吨的水平。

　　据印度尼西亚加工糖业协会的高级官员称，印度尼西亚国营PT Sentra Usahatama Jaya和PT Angel Products公司拟合资建立全国首家年生产能力在220,000吨的原糖加工厂，届时印度尼西亚的原糖进口能力有望增长22.6%，达到152万吨的水平，食糖的生产能力也将满足国内食品和饮料业的需求。目前印度尼西亚的原糖基本上都是靠进口。

　　本周四今年5-7月份交货的泰国产原糖的FOB报价对NYBOT糖市0707期约糖价升水基本维持在本周初1.40美分/磅的水平，买主的还价在1.20美分/磅的水平；即期交货的泰国产100色值白糖的FOB报价对LIFFE糖市0708期约糖价贴水维持在周初5美元/吨的水平，但是没有买主还价。

　　本周三NYBOT糖市0707期约糖价上涨0.03美分/磅，收于8.68美分/磅，LIFFE糖市0708期约糖价也上涨4.00美元/吨，以332.40美元/吨报收。

　　三、综合评论及后市展望

　　本周郑糖受国际糖价跌破9美分/磅重要关口的影响出现大幅下跌，多数合约创下今年新低，技术指标也接近超卖。国际市场走弱与全球食糖严重过剩的预期密不可分，而且下一榨季食糖产量的数量还会增长，供需失衡的程度相当严重，市场蔓延悲观气氛。不过，物极必反是自然法则，糖价大幅下跌之后也会刺激需求增加，尽管食糖过剩的局面会存在一段时间，但长期看供需差异会逐渐减小，糖价经过长期下跌之后探明阶段性底部的可能性不断增大，出现持续反弹行情的时机也日益临近。

　　由于3600元和3500元分别是广西当地和国家收储的启动价格，在心理上对糖价有较强支撑，但4月的产销数据证明库存压力并非杞人忧天，如果不能更有效地刺激需求增加或通过收储减少市场供应的话，糖价走强的愿望(对糖厂、蔗农和地方政府多方都有利)只是无源之水、无本之木。所以，近期糖价下跌并非坏事，若能回落到3500元附近启动收储减轻供应压力，而且在低位能够得到现货企业的认同增加需求，同时还能缩小与国际糖价的差距减轻进口糖的后顾之忧。若果然如此，则能为本年度后期糖价逐渐走强奠定坚实的基础。

　　可见，通过下跌有效释放做空能量对后市上涨有益无害，投资者可耐心等待买入时机的到来。

　　北京中期研发部 张向军