江南期货：国内库存承压 沪铜反弹空间有限

　　文华财经（编辑 刘娜）--LME三个月期铜在上周五晚间的交易中并没有追随电子盘的颓势出现继续下挫，市场价格经过连续性的暴跌之后在7000美元的上方暂时获得支撑，最终收报7272.5美元/吨，涨22.5美元。

　　LME方面的基本面并没有太大的变化，5月18日库存减少1375吨至141325吨，注销仓单为12725吨，现货升水扩大至64美元。总体而言，本轮下跌源自于国内沪铜市场的疲弱，在伦沪两市铜价比值大幅回落的背景下，LME铜的回落可以认为是一种补跌现象。

　　国内方面，今天沪铜高开高走，空头回补和操底资金共同推动铜价放量上扬。从盘面观察，市场似乎对近期上海期货交易所铜库存大幅增加的利空已经有所消化，并且央行加息的消息也没有给期铜市场带来丝毫的负面影响。我们注意到，上周的恐慌性下跌促使做空动能急剧放大，但经过周六、日的休盘后，回过头来发现价格调整基本上到位，投资者的这种心理变化正好导致了今天沪铜出现大幅反弹。

　　上周，上海期货交易所铜库存增加14287吨，国内的库存压力暂时难以消化。国内糟糕的基本面仍难以支持铜价持续性走高，另外，在今天沪铜冲高的过程中，空单增仓也比较明显，迈科、金瑞分别在主力合约增空1658手和555手。

　　技术上看，沪铜价格正处于第四浪的反弹，反弹后存在第五浪的调整，操作上建议把握好节奏，控制持仓。

　　江南期货：蒋东林